Droits de douane, déficit pour 2026, accidents en série et irruption de l'intelligence artificielle ont propulsé le cuivre à son record historique, après une année déjà hors norme où son prix s'est apprécié de 39 %.Avoir un marché sous tension, le comble pour un métal conducteur. A la veille de Noël, le cuivre nourrit les espoirs en s’envolant à plus de 12 000 dollars à la London Metal Exchange, son plus haut historique, clôturant ainsi une année hors norme. La hausse, annoncée et attendue de longue date, est la conjugaison de phénomènes multiples à la fois conjoncturels et structurels.
1 - Des droits de douane à venir ?
12 039 dollars la tonne, record historique à l’ouverture de la séance à Londres. Le ring de la LME ne pouvait qu’exulter, après une hausse de 39 % au cours de l’année. Après une première hausse importante début octobre, ayant permis au Dr Copper de dépasser les 11 000 dollars une première fois, l’escalade a repris de plus belle début décembre. En cause notamment : la rumeur persistante d’une taxation de 15 % des cathodes de cuivre par les États-Unis. Pour Goldman Sachs, la probabilité de mise en place de ces droits de douane, au cours du premier semestre 2026, est de 55 %. L’information ne sort pas de nulle part.
En juillet dernier, Donald Trump publiait le « Section 232 », dans lequel le secrétaire au Commerce recommande explicitement de taxer à 15% le cuivre raffiné à partir du 1er janvier 2027, avec une décision à ce sujet qui doit être prise avant le 30 juin. Pour le moment, ce sont les produits cuivrés semi-finis qui sont taxés à hauteur de 50 % par la section 232 (tubes, tuyaux, fils etc.) ainsi que les produits dérivés (connecteurs électriques, composants électroniques etc.). Mais à l’avenir, les grandes banques, traders et analystes envisagent déjà une taxation des cathodes (99,9 % de pureté) et anodes (entre 98 et 99 % de pureté), la forme privilégiée pour du cuivre brut. A l’approche des ces annonces, les États-Unis stockent massivement.
