Nexans, une fibre conquérante

Garantir ses arrières pour mieux avancer. Voici en quelques mots résumés la décision prise par Nexans d?accorder plus de pouvoir à son actionnaire principal. Le conglomérat chilien Madeco, qui avait intégré le tour de table en 2008 à l?occasion de la reprise par le groupe français de ses activités câbles, va hisser sa participation de 9% à 20/22,5% d?ici à trois ans. De l?aveu de la direction, il s?agit de "prévenir un droit de veto de fait". En clair, le premier fabricant de câbles conforte son statut de prédateur en verrouillant son capital tout en se dotant d?une nouvelle source de financement. En l?occurrence, cette montée au capital prévoit que Madeco dispose de 18 mois pour monter sa participation à 15% et aura 18 mois supplémentaires pour parvenir à 20%. Avec la possibilité pour cela de procéder à une éventuelle augmentation de capital. De quoi contribuer à soutenir le courant acheteur dont profite le titre après la publication mi-février d?indicateurs de marges plutôt rassurants. En intégrant la hausse du jour, l?action grimpe désormais de plus de 15% depuis début janvier.

Même si Frédéric Vincent, le PDG de Nexans, affirme n?avoir, pour l?heure, aucune opération de croissance externe "en vue", la question se pose plus que jamais. Entre la possibilité de lever de l?argent frais garanti par Madeco et un endettement net limité à moins de 7% des fonds propres, le groupe est assis sur de bonnes réserves de financement. Dans ce contexte, il est fort à parier que Nexans, ne laissera pas son principal rival Prysmian continuer de gagner de nouvelles parts de marché depuis le rachat du néerlandais, Draka sans réagir.

A cela s?ajoute une autre menace sous les traits de nouveaux prédateurs émergents, et notamment d?origine asiatique comme Xinmao, qui pourraient bien vouloir se lancer dans la course aux opportunités d?acquisitions. On l?aura compris, tout n?est qu?une question de moyens?