La sanction est rude pour Partouche. Le titre de l'exploitant de casinos signe la plus forte baisse du SRD ce jeudi, chutant à la clôture de 7% à 2,26 euros. Des dégagements d'autant plus importants que le titre affiche une progression de plus de 23% depuis le début de l'année.

Alors que ses comptes s?enfoncent dans le rouge à l?issue de l?exercice 2010, le groupe Partouche a annoncé un réaménagement de son endettement. "Dans le cadre d?un accord global visant à renforcer significativement ses fonds propres et financer son programme d?investissements, le groupe Partouche, d?une part, a conclu un accord avec son pool bancaire en vue d?aménager son crédit syndiqué et, d?autre part, s?est rapproché de Financière Partouche (holding de la famille Partouche) et Butler Capital Partners pour convenir de lancer une augmentation de capital de 30 millions d?euros", au prix de 2 euros par action, garantie par Butler Capital Partners (BCP), à l'occasion de laquelle BCP entrera au capital de Groupe Partouche à hauteur de 12,5% à 15,5% des actions.

"Partenaire minoritaire mais actif, BCP accompagnera ainsi un projet d?entreprise visant à faire émerger un Groupe recentré, désendetté et qui investit dans son c?ur de métier : les casinos et les jeux en ligne" annonce le communiqué diffusé mercredi soir, après bourse. L?opération reste soumise au feu vert de l?autorité des marchés financiers (AMF) et devrait être réalisée d?ici avril prochain.

Cette réorganisation de la dette et du capital de Partouche intervient alors que le groupe annonce une dégradation de ses comptes à l?issue de l?exercice 2010. Le résultat net s?enfonce dans le rouge à hauteur de 58 millions d?euros l?an passé, après une perte de 16,7 millions d?euros en 2009. Les comptes 2010 sont pénalisés par 71,2 millions d?euros de dépréciations d?écart d?acquisition. Le produit brut des jeux, c'est-à-dire les mises perdues par les joueurs, a reculé de 2,17%, à 701,8 millions d?euros. Le chiffre d?affaires consolidé, qui prend en compte les activités annexes telles que la restauration, ressort à 478,1 millions d?euros, en hausse de 5,5%.

Malgré ces annonces et la chute du titre en Bourse, le bureau d'études Gilbert Dupont juge néanmoins que "l?ensemble de ces mesures drastiques délivre un message très encourageant pour l?avenir du groupe. Particulièrement, l?entrée de BCP au capital, aux côtés de la Famille Partouche, est à notre avis un facteur très positif tant sur le plan financier que managérial, qui devrait aider à la revalorisation du titre". Le bureau d'analyse reste donc à "accumuler" sur la valeur, avec un objectif de cours de 2,7 euros.