Forex: Bilan de la séance du mercredi 3 avril 2013

Comme on pouvait l'attendre, le yen a été à l'honneur aujourd'hui sur le marché des changes mais pas de la manière espérée. La devise nippone a connu une hausse généralisée face à ses principales contreparties alors que la Banque du Japon (BoJ) doit annoncer pendant la nuit à 2h00 du matin (heure française) sa décision de politique monétaire.

Les cambistes sont de plus en plus nombreux à mettre en doute la capacité du nouveau gouverneur Kuroda à atteindre l'objectif de 2% d'inflation d'ici deux ans, comme annoncé en janvier dernier. Il semble en effet probable qu'en dépit de nouvelles mesures demain, le gouvernement et la banque centrale soient obligés de revoir leurs objectifs ou au minimum de les reporter dans le temps.

De fait, le fameux rallye haussier sur les paires en JPY, attendu par tous les opérateurs, pourraient ne pas avoir lieu demain lors de la séance asiatique ou, tout du moins, être extrêmement limité. L'extension attendue du programme de rachats d'actifs de la banque centrale, en incluant les maturités supérieures ou égales à cinq ans, semble insuffisant en l'état pour sortir l'économie de l'archipel de sa longue léthargie.

L'autre phénomène de cette séance fut l'affaiblissement du dollar américain, notamment face à l'euro, à cause des deux indicateurs moins bons que prévu pour l'économie américaine. L'enquête ADP a officialisé seulement 158 000 créations d'emplois, soit la hausse la plus faible depuis octobre, tandis que l'indice ISM non manufacturier composite, qui couvre près de 90% de l'économie américaine, a atteint seulement 54.4 en mars contre 56 un mois plus tôt. La tendance baissière de l'euro/dollar à moyen terme reste cependant toujours dominante, sachant au demeurant que la réunion de la BCE demain devrait conduire à un statu quo.

Au niveau des devises mineures du marché des changes, le dollar australien a gagné 0.3% face au dollar américain dans la foulée d'une baisse du déficit commercial qui a atteint un plus bas depuis l'espace de 14 mois. Le rand sud-africain a également gagné du terrain face au billet vert, de l'ordre de 0.5% sur cette seule séance, sous l'effet d'une progression de l'indice de confiance dans les milieux d'affaires dans le pays africain. Enfin, le rouble russe a perdu énormément de pips lors de cette journée, Ê hauteur de 0.9% face au dollar, alors que les investisseurs s'inquiètent des répercussions de la crise européenne sur l'économie russe. On redoute notamment une accentuation de la fuite des capitaux hors de Russie.

Prévision forex pour le jeudi 4 avril 2013

Demain, les banques centrales vont tenir le haut du pavé, avec d'abord la réunion de la BoJ pendant la nuit. Le marché va rester fébrile du fait de l'incertitude persistante concernant les moyens que la banque centrale sera en mesure de mettre en oeuvre pour aider l'économie japonaise. Il sera intéressant de se positionner sur les paires en JPY, à condition de penser à bien placer ses stop loss pour réduire sa prise de risque.

Les réunions de la Banque d'Angleterre et de la BCE ne devraient pas engendrer de modification de la politique monétaire. Une augmentation du montant du programme de rachats d'actifs par Londres est toujours envisagé par une partie des membres du comité politique mais la majorité est favorable pour l'instant au statu quo. Un changement de politique monétaire pourrait par contre intervenir avec l'arrivée du prochain gouverneur, Mark Carney.

Enfin, la réunion de la BCE pourra paraître terne mais elle cache de nombreux enjeux dont une prochaine baisse des taux afin de soutenir l'activité économique en fort déclin à en juger par les récents PMI, la mise en place du plan de sauvetage à Chypre et enfin la possibilité que la Slovénie fasse appel au programme OMT afin de venir en aide à ses banques. Mario Draghi, d'origine italienne, pourrait aussi être interrogé par les journalistes lors de sa conférence de presse sur le blocage politique évident en Italie.

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