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L'an dernier, les entreprises européennes ont distribué un peu moins que 290 millions d'euros à leurs actionnaires, soit 20 % de moins qu'en 2019
Kacper Pempel
2021 devrait marquer un retour prudent du versement des dividendes. Selon la dernière édition de l'étude annuelle d'Allianz Global Investors, les entreprises européennes de l'indice MSCI Europe devraient ainsi verser 330 milliards d'euros, au titre de l'exercice 2020, soit 15% de plus qu'en 2020.
L'an dernier, elles avaient distribué un peu moins que 290 millions d'euros à leurs actionnaires, soit 20 % de moins qu'en 2019. Mais si les dividendes vont reprendre le chemin de la hausse cette année, il est peu probable que le niveau d'avant crise ne soit atteint « avant 2022 », précise l'étude. « A l'image de la situation économique, nous ne nous attendons pas à une évolution en forme de V pour le versement de dividendes de 2021, mais seulement à une reprise partielle », indique Jörg de Vries-Hippen, CIO Equity Europe chez AllianzGI.
2020 a été une année atypique. Non seulement les bénéfices ont été largement impactés par la crise sanitaire mais de nombreuses entreprises ont suspendu le versement de dividendes, soit par mesure de précaution, soit par contrainte réglementaire, comme pour le secteur bancaire, soit encore parce que certaines entreprises avaient perçu des aides publiques (Renault).
Au total, un peu moins de trois entreprises sur quatre ont versé l'an dernier des dividendes en Europe, contre en moyenne 90 % les années précédentes. Tous les secteurs n'ont pas été touchés de la même manière, les secteurs régulés, les transports et l'aéronautique et l'énergie resteront probablement plus longtemps en-dessous de leurs niveaux de 2019.
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Malgré tout, les entreprises européennes restent les championnes du dividende : le rendement du dividende sur la capitalisation du MSCI Europe atteint 2,8 %, un montant bien supérieur aux actions américaines (1,7%) et aux obligations risquées (high yield), alors que les obligations européennes d'Etat restent, à quelques rares exception, à taux négatifs.
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