Si, dans un premier temps, les valeurs cycliques et les financières ont été privilégiées par les gérants, ils ont rapidement ouvert leur sélection aux valeurs défensives. Logiquement, ceux qui dégagent les meilleures performances ont cru très tôt au rebond. Par conséquent, parmi les gérants en tête de notre palmarès on trouve un grand nombre de gérants de convictions qui ont su anticiper les mouvements de marché. « Nous avons une philosophie de gestion assez marquée : nous cherchons à nous émanciper des indices et à minimiser la volatilité », explique Bruno Vacossin, gérant du fonds Palatine Actions Europe, classé en deuxième position. « Nous avons dès le début de l?année adopté un biais cyclique en nous intéressant notamment aux matériaux de construction, à la chimie ou encore aux valeurs minières, nous avons également augmenté notre exposition aux valeurs financières, que nous avons ensuite cédées progressivement », poursuit-il. Même approche pour Didier Bouvignies et Philippe Chaumel, gérants du fonds Elan Sélection Europe chez Rothschild & Compagnie, classé en troisième position. « Nous mettons en oeuvre une gestion de convictions qui consiste à s?éloigner des indices : nous ne sommes pas dogmatiques, ne possédons pas de biais de gestion et bénéficions de la réactivité d?une structure de taille moyenne », précise Didier Bouvignies. Les gérants ont considéré dès la fin de l?année 2008 que le risque était suffisamment rémunéré. « Nous avons alors augmenté notre exposition aux valeurs cycliques et aux financières, ce qui nous a permis de profiter du rebond », indique Didier Bouvignies. Cette stratégie a été rapidement payante. « Nous avons multiplié par deux notre performance sur six mois à partir du mois de mars. Dès juillet et jusqu?à la fin de l?année, nous avons, en revanche, augmenté notre exposition aux valeurs défensives », conclut Didier Bouvignies.
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