Pétrole : le prix du baril négatif en raison du mécanisme du marché à terme

L'expiration mardi du contrat pour livraison en mai sur le marché à terme de New York a fait chuter le baril de pétrole de WTI à -37,63 dollars, une configuration inédite sur les marchés pétroliers. Les opérateurs devant vendre ou stocker leur physique sont piégés par la saturation des capacités de stockage aux Etats-Unis. Le futur contrat de référence, celui de juin, cotait 20,43 dollars. A Londres, le baril de Brent pour livraison en juin s'est affiché à 25,57 dollars en clôture.

3 mn

(Crédits : Reuters)

Le prix du baril américain de pétrole brut coté à New York pour livraison en mai s'est effondré lundi, terminant à -37,63 dollars, une chute amplifiée par l'expiration imminente d'un contrat à terme qui a poussé les investisseurs à s'en délester à tout prix.

S'il a également baissé, le même baril pour livraison en juin s'est établi à 20,43 dollars. Une différence aussi monumentale entre ces deux contrats à terme s'explique par les paris des acteurs du marché et des spéculateurs. Quand ils achètent un des ces contrats, ils s'engagent à le livrer physiquement à un prix et à une date déterminés à l'avance.

Le contrat de mai du West Texas Intermediate (WTI) expirant mardi à la clôture, les investisseurs possédant des barils sont confrontés à un dilemme : les vendre physiquement ou les stocker afin de les livrer plus tard.

Or les réserves américaines de pétrole ont énormément augmenté au cours des dernières semaines, rendant le stockage plus difficile et plus onéreux.

La plus forte hausse hebdomadaire des stocks

Dans son dernier rapport hebdomadaire, l'Agence américaine d'information sur l'Energie (EIA) a fait état d'une hausse de 19,2 millions de barils de brut sur une seule semaine, la plus forte hausse hebdomadaire depuis que ces statistiques sont publiées.

Le cabinet Rystad Energy a estimé lundi que la capacité de stockage restante était de 21 millions de barils à Cushing, la ville de l'Oklahoma où sont stockés les barils servant de référence au WTI.

Face à cette situation inédite, causée par un effondrement de la demande résultant de l'arrêt des transports et de l'activité économique, du fait de la pandémie de coronavirus, les barils pour livraison le mois prochain ont perdu toute leur valeur et les investisseurs souhaitant s'en délester n'ont d'autre choix que de mettre la main à la poche pour trouver preneur.

"Des acteurs de taille moyenne payent les 'acheteurs' pour écouler leurs volumes de pétrole, la limite physique de stockage étant sur le point d'être atteinte. Et ils payent cher!", explique Louis Dickson de Rystad Energy.

Pour la spécialiste, cela signifie que "des fermetures" de puits, "voire des faillites, pourraient désormais revenir moins cher à certains producteurs que de payer des dizaines de millions de dollars pour se débarrasser de ce qu'ils produisent."

En revanche, ceux qui préfèrent ou qui ont les moyens de vendre plus tard en stockant leur or noir misent sur le fait que les cours auront remonté d'ici là. Ils estiment notamment que la consommation mondiale de brut et de produits raffinés redémarrera en même temps que l'activité économique.

Marché en contango

Cette situation se traduit par un phénomène de "contango", ou report, où le prix d'un contrat à terme augmente à mesure que l'échéance est éloignée dans le temps.

Ainsi, le contrat de WTI pour livraison en juillet a fini à 26,28 dollars et celui pour livraison en août à 28,51 dollars.

Autre indicateur qui a conduit certains analystes à ne pas surestimer l'effondrement du WTI mardi: le baril de Brent de la mer du Nord, dont le contrat le plus actif expire en juin, a fini à 25,57 dollars.

3 mn

Sujets les + lus

|

Sujets les + commentés

Commentaires 30
à écrit le 21/04/2020 à 13:32
Signaler
"le baril de pétrole de WTI à -37,63 dollars". En valeur absolue, ça reste encore trop cher.

à écrit le 21/04/2020 à 11:54
Signaler
Le Brent du mer du Nord est passé de 65$ en janvier 2020 à moins de 20$ aujourd'hui. Prix divisé par 3 donc. Mais pas les prix à la pompes qui n'ont baissé que de quelques centimes (1,45 à 1,20 EUR/L). Merci les taxes !!!

le 21/04/2020 à 15:57
Signaler
Oui et ça va être un gros problème pour la reprise, pour un gouvernement qui se dit écolo et anti-énergie fossile, et libéraux tant qu'à faire ça ne mange pas de pain, ils lui rajoutent bien de la valeur à ce pétrole. Je fais tout EN MÊME TEMPS c...

le 21/04/2020 à 17:18
Signaler
Taxes parfaitement légitimes étant donné l'impact généré sur l'environnement par la consommation de carburant, impact qu'il est indispensable "d'internaliser" par le biais des taxes pour compenser et répare les dégâts.

à écrit le 21/04/2020 à 11:48
Signaler
Donc les francais Total, Bourbon et CGG en peril immediate.

le 21/04/2020 à 14:51
Signaler
Non ils font des bénéfices et surtout ils se verse (total) en pleine crise des dividende? et oh! Ou sommes nous! Ils viennent chercher personne lorsqu'ils gagnent, ils mutualiseraient donc les pertes... Sans doute que la politique de macron fin...

le 21/04/2020 à 16:56
Signaler
@revo, oui vous avez raison, ces sociétés indispensables pour notre économie vont être très mal ( Bourbon l'est déjà ) et vont limiter encore plus les investissements.... Loin du charabia de gonzague ....

à écrit le 21/04/2020 à 11:39
Signaler
Par pure solidarité je signale que j'ai une cuve de 2000 litres quasiment vide. Donc si ça peut arranger je suis prêt à ce qu'on me la remplisse gratuitement de fioul.

le 21/04/2020 à 13:12
Signaler
Cela serait possible si vous étiez connecté à un oléoduc. C'est exactement ce que font des communautés spécialisés dans ce type de business, comme Cushing dans l'Oklahoma qui est connecté aux réseaux. Ce n'est pas du fioul mais du pétrole brut.

à écrit le 21/04/2020 à 11:37
Signaler
vous me donner 20000 litres de super avec un cheque de 20000 euro l'absurdité du mécanisme de la finance mondiale on a vraiment a faire a des demeuré et ils prétende gérer le monde avec le cout de la main d'œuvre. ces guignol ne doivent ne doiv...

à écrit le 21/04/2020 à 11:31
Signaler
Toutes les économies basées sur le seul pétrole : Arabie Saoudite, GCC, Vénézuéla, et autres.... ( les anglais aussi en partie avec le brent de la mer du Nord ...) vont commencer à paniquer...

le 22/04/2020 à 18:04
Signaler
Par contre c'est un cadeau inespéré pour la Chine qui redémarre son industrie et qui est très dépendante du pétrole importé. ils vont pouvoir faire les pleins à très bas tarif (et aux dépends des producteurs US notamment) et je les vois bien fabri...

à écrit le 21/04/2020 à 10:48
Signaler
C'est le moment d'aller faire le plein de carburant:avec plus de 90% de taxes sur un montant négatif,l'état va vous devoir beaucoup d'argent.

à écrit le 21/04/2020 à 10:31
Signaler
"Ah!, la main invisible du Marché, mécanisme autorégulateur qui permet, grâce à la concurrence, une utilisation optimale des ressources productives...." Que de fadaises, devenues le dogme de la quasi totalité des dirigeants du monde. Et pourtant,...

le 21/04/2020 à 13:10
Signaler
C'est au contraire la preuve de la force du marché. Le trader dans sa tour à NYC, qui spécule sur le cours du pétrole en vendant du pétrole à terme, vient de se confronter aux limites physiques de ses achats, à savoir que le pétrole qui ne représente...

le 21/04/2020 à 16:37
Signaler
Il y a aussi pas mal de centrales STEP en France, construite il y a 20/30 ans...

à écrit le 21/04/2020 à 10:25
Signaler
Taux d'emprunt négatifs ! Pétrole à -37,63 $ le baril pour une livraison en mai 2020 (il vaut mieux pouvoir le vendre à perte que de le balancer directement à la mer) ! L’État qui paye les salaires ! Bientôt la TVA à 0% ? Les impôts négatifs...

le 21/04/2020 à 16:06
Signaler
Notre gouvernement cherche a sauver nos salaires et nos emplois. Vous semblez le regretter. Vous préférez le chômage et la misère ?

à écrit le 21/04/2020 à 10:21
Signaler
Haha, Trump&Co va vouloir soutenir massivement ses copains pétroliers américains virtuellement en faillite ....!

à écrit le 21/04/2020 à 10:01
Signaler
Une nouvelle malédiction du pétrole. Mais celle ci pouvait être évitée si le marché des matières premières fonctionnait sans la spéculation. Finalement, ça leur "fait un peu les pieds" aux spéculateurs de perdre des dollars.

à écrit le 21/04/2020 à 9:31
Signaler
C est meme pire: faute de possibilité de stokage certains devront meme payer pour se debarasser de leur camelote. C est exactement comme la surproduction d électricité renouvelable qu n est pas stockable et que certains pays sont forcés d´e...

à écrit le 21/04/2020 à 8:57
Signaler
Simplement ridicule...

à écrit le 21/04/2020 à 8:46
Signaler
Le 95 ne descend pas en dessous de 1,24 euro lui par contre. Merci les lapins, les citoyens du monde vont pouvoir bénéficier, au moins, d'une énergie pas chère mais pas nous parce qu'il faut entretenir des rentes de gens pourtant déjà beaucoup tr...

à écrit le 21/04/2020 à 8:14
Signaler
Encore une preuve que les contrats à terme c'est vraiment du grand n'importe quoi

à écrit le 21/04/2020 à 7:59
Signaler
C'est le moment d'acheter 50 ans de pétrole !

à écrit le 21/04/2020 à 7:36
Signaler
Tant que l'on peut fermer le robinet, pas de problème grave si ce n'est évidemment des à-coups sur le marchés, qui rendent les productions futures aléatoires. Qui va investir en ce moment sur le pétrole de schiste, et comment financer la production d...

à écrit le 21/04/2020 à 4:32
Signaler
Trump doit commencer a se faire un sang d'encre. Si les cours ne remontent pas avant septembre, c'est sera fait de lui. Ses electeurs ne lui passeront pas une tres forte hausse des cours sur le marche US.

le 21/04/2020 à 9:34
Signaler
"Trump doit commencer a se faire un sang d'encre." Ah non mais c'est sûr même hein ! On l'imagine tous terrorisé du fait que les soldats néolibéraux le critiquent sur le forum de la tribune.

le 21/04/2020 à 13:04
Signaler
Je crois au contraire que Trump s'inquiète bien plus des commentaires des "soldats néoliberaux" que des propos des collectivistes adeptes de la théorie de la décroissance, ou bien même des croyants a l'existence des dragons célestes.

le 21/04/2020 à 16:00
Signaler
@ multipseudos le bien nommé: "Je crois au contraire que Trump s'inquiète bien plus des commentaires des "soldats néoliberaux" " Ah ça pour "croire" on peut compter sur toi en effet. Ensuite pour les collectivistes je vois pas de quoi tu ...

Votre email ne sera pas affiché publiquement.
Tous les champs sont obligatoires.

-

Merci pour votre commentaire. Il sera visible prochainement sous réserve de validation.