Tesla en-dessous des attentes, mais Elon Musk plus ambitieux que jamais

Tesla Motors n'a pas atteint ses objectifs de ventes au quatrième trimestre et le bénéfice du constructeur automobile est ressorti en deçà des attentes des analystes, mais son directeur général estime que la trajectoire de croissance du groupe d'ici 2025 pourrait porter sa capitalisation boursière à 700 milliards de dollars, un plafond que Apple a franchi pour la première fois mardi 11 février, et qui est, selon Bloomberg News, un record absolu à Wall Street pour une entreprise américaine.

Les ventes du constructeur américain de voitures électriques ont souffert sur le trimestre écoulé de problèmes de production et de livraison, notamment en Chine.

Un crossover en vue

Tesla a dit avoir étendu son réseau de concessionnaires et avoir développé un nouveau crossover baptisé Model X, ce qui a accru ses dépenses d'exploitation au quatrième trimestre à 336,5 millions de dollars (297,3 millions d'euros) contre 169,9 millions un an plus tôt. Sur l'année, les charges d'exploitation ont atteint 1,07 milliard de dollars et devraient encore augmenter de 45 % à 50 % en 2015.

Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) est passé à 1,91 milliard de dollars à la fin du trimestre sous revue, contre 2,37 milliards à la fin du troisième trimestre, conséquence d'une sortie d'argent de 455,1 millions. La consommation de trésorerie l'an prochain devrait être inférieure à 1 milliard de dollars, selon le directeur financier Deepak Ahuja.

Pas de levée de fonds en 2015

Le directeur général Elon Musk a dit mercredi soir aux analystes que Tesla renouerait avec un cash flow positif à la fin 2015, mais qu'il ne voyait pas pour l'instant le besoin de lever de nouveaux fonds. Elon Musk s'est dit très optimiste pour l'avenir du groupe qui pourrait dégager cette année un chiffre d'affaires de six milliards de dollars contre 3,2 milliards en 2014.

La prévision de capitalisation boursière suppose que le chiffre d'affaires augmente de 50% chaque année avec un PER de 20. La capitalisation actuelle de Tesla, au cours de clôture de mercredi de 212,80 dollars, atteint 26,68 milliards de dollars.

Des chiffres décevants

Tesla a, sinon, publié une perte trimestrielle de 107,6 millions de dollars, soit 86 cents par action, contre 16,3 millions (13 cents par action) un an plus tôt. Le chiffre d'affaires trimestriel a progressé à 956,7 millions de dollars après 615,2 millions enregistrés sur la même période en 2013. Sur une base non-GAAP, Tesla a perdu 13 cents par action, alors que les analystes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un bénéfice de 31 cents.

Le groupe californien a produit 35.000 voitures sur l'année mais n'a pu en livrer que 31.655, dont 9.834 berlines de luxe Model S sur le trimestre écoulé, un chiffre en-deçà de l'objectif de 13.000 véhicules fixés par Elon Musk. Tesla a dit prévoir pour 2015 un volume de 55.000 voitures écoulées, soit une hausse d'environ 74%. L'action perdait près de 4% après la clôture du Nasdaq.