Chez PSA, on a plusieurs casseroles sur le feu... Il y a bien la casserole "crise du covid" en ébullition et qui mobilise toutes les équipes pour répondre présents lors de la reprise économique. Mais une autre casserole jusqu'ici maintenue à feu doux (en remuant de temps en temps) semble désormais à bout de cuisson: il s'agit du non moins crucial et historique examen du projet de fusion PSA-FCA par les autorités de la concurrence de la Commission européenne.
Eviter la phase II
Alors que la première phase d'examen arrive à son terme le 17 juin, avec possibilité de prolongement de dix jours, les Etats-majors des deux groupes automobiles s'inquiètent du risque que la Commission enclenche une "phase II", là où ils espéraient un feu vert dès juin...
"L'enjeu pour PSA et FCA est d'obtenir un feu vert dès la phase I de la procédure ; si la Commission européenne ouvre une phase II, cela reportera, en effet, le processus de fusion de plusieurs mois au moins. Cette pression pousse probablement à des discussions confidentielles entre la Commission européenne et les deux constructeurs qui pourraient accepter de prendre des engagements remédiant aux préoccupations de concurrence identifiées par la Commission européenne", explique Lionel Lesur, avocat français et italien spécialisé en droit de la concurrence associé au cabinet McDermott Will & Emery.
Car d'après Reuters, la Commission aurait déjà tiqué sur le segment des utilitaires légers. Selon elle, en s'unissant, PSA et FCA pourrait se retrouver en position dominante. Les deux groupes ont pourtant tenté de déminer le sujet en travaillant sur les termes du périmètre. "L'un des enjeux est aussi la définition par la Commission européenne du périmètre géographique des différents marchés pertinents. Retenir, selon le marché, un périmètre national ou européen peut, en effet, avoir un impact significatif plus ou moins favorable sur l'analyse de la position concurrentielle du nouvel ensemble, notamment sur les véhicules utilitaires légers", explique Maitre Lesur. Autrement dit, l'analyse de la Commission n'est pas la même si elle raisonne en parts de marché Europe ou plus spécifiquement d'un pays à l'autre. Ainsi, en Italie, la nouvelle entité atteindrait 40% du marché des utilitaires légers, soit le seuil à partir duquel la Commission juge qu'il y a une entrave concurrentielle.
Des engagements insuffisants ?
Mais il semblerait que même sur une perspective européenne, avec 34% de parts de marché, FCA-PSA serait, sans franchir les seuils d'alerte, plus de deux fois plus gros que le second acteur, soit Renault avec 16% des ventes totales. Pour éviter la phase 2, les deux groupes automobiles avaient jusqu'au 10 juin minuit pour formuler des propositions, selon l'AFP.
"Il existe deux types d'engagements : des engagements structurels, qui règlent définitivement le problème via des cessions d'actifs et/ou des engagements comportementaux et à portée contractuelle. Dans ce dernier cas de figure, un constructeur pourrait, par exemple, renoncer à des clauses d'exclusivité avec ses revendeurs, ou désinvestir le segment (ou une marque au moins) sur certains marchés", explique Lionel Lesur.
Mais, d'après l'AFP, les propositions formulées n'auraient pas convaincu la Commission européenne, laquelle a déjà montré sa très grande fébrilité face aux rapprochements industriels géants, n'hésitant pas à empêcher la fusion entre Alstom et Siemens, malgré le soutien des gouvernements allemand et français.
En outre, d'autres sujets pourraient être mis sur la table sans qu'ils aient pu fuiter dans la presse. "Sur le segment des petites voitures, il y a potentiellement un sujet aussi même si cette problématique semblait, peut-être, plus critique dans la configuration d'une fusion entre FCA et Renault", rappelle Lionel Lesur du cabinet McDermott Will & Emery.
Chez PSA et FCA, le discours n'a pas changé: les deux groupes sont prêts à toutes les concessions pour faire aboutir ce projet industriel qui doit donner naissance au quatrième groupe automobile mondial.
D'ores et déjà, la perspective d'un retard dans la mise en oeuvre de la fusion entre les deux groupes a fait chuté les titres de PSA et FCA en Bourse. Le premier a perdu près de 10% sur la journée, tandis que le second a abandonné près de 9%. Les marchés ont remis la cuisson à feu très fort...
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