Éloge de la souplesse

Les gérants de fonds diversifiés trépignent dans les starting-blocks : même si les opportunités d'investissement abondent, les risques de rechutes persistent dans des marchés encore convalescents, notamment sur les actions. « Les primes de risque se sont reconstituées et les cours intègrent d'ores et déjà l'incertitude et une partie des mauvaises nouvelles à venir, » estime Denis Panel, gérant de la gamme Profiléa Monde Gestion chez BNP PAM. Pour autant, une position d'attente reste de rigueur, « avec environ 50 % du portefeuille consacrés aux actions dans Profiléa Monde Gestion 50 », précise-t-il. Pour tirer son épingle du jeu, Grégory Molinaro, gérant de CPR Croissance Réactive, s'apprête à être très mobile : « Je ne crois pas à des tendances longues, mais plutôt à des rallyes courts et des rechutes dont il faudra profiter par une gestion réactive menée à l'aide de produits dérivés sur indices ou de trackers », précise-t-il. Même stratégie chez Carmignac Gestion, où Frédéric Leroux s'est résolu à user des produits dérivés pour optimiser son allocation d'actifs, « car l'achat et la vente de fonds ne permettent pas une réactivité suffisante ». Dans ce contexte où chacun guette la possibilité de saisir un rebond, la flexibilité sera à l'honneur en 2009. J.-F. H.