À la Bourse de Francfort, le DAX s'est effrité de 0,07 % hier et le CAC de 0,17 %. Des deux côtés du Rhin la journée d'hier a été marquée une nouvelle fois par une très forte volatilité. Après des débuts de séance mal orientés, les indices sont repassés dans le vert pour gagner plus de 2 % quand a couru la rumeur d'une baisse des taux de la BCE pouvant atteindre 100 points de base. Las ! Quand le verdict de Jean-Claude Trichet fut rendu public à 13?h?45, chacun put constater que, si l'institut monétaire avait osé procéder au plus fort mouvement de sa courte histoire, celui-ci est resté contenu. « La BCE reste donc toujours derrière la courbe », en a aussitôt conclu Bruno Cavalier, l'économiste d'Oddo. Classiquement, les marchés ont donc vendu la nouvelle et n'ont dû leur maintien à équilibre qu'au soutien de Wall Street après que Neel Kashkari, sous-secrétaire au Trésor, a annoncé la mise sur orbite d'une nouvelle recapitalisation des institutions financières américaines. Une attitude volontariste qui continue de trancher avec les annonces européennes où le plan français de 26 milliards d'euros ne souffre pas la comparaison avec les efforts de Barack Obama. D'ailleurs, la Bourse ne s'y est pas trompée puisqu'hier le CAC n'a pas pris l'ascendant sur le DAX qui ne pâtit donc pas de la résistance de la chancelière Merkel au plan de relance. Cette absence de réaction des boursiers aux mesures visant la relance économique confirme qu'en Europe la solution ne viendra pas des gouvernements. Cette situation place la Banque centrale européenne dans l'inconfortable position de compenser l'absence de relance coordonnée des États par une politique monétaire agressive. La BCE conserve certes des munitions avec un taux directeur à 2,50 %. Mais il lui faudra sans doute aussi manier l'arme quantitative de la planche à billets?Cette absence de réaction des boursiers aux mesures visant la relance économique confirme qu'en Europe la solution ne viendra pas des gouvernements.

latribune.fr

18 Déc 2008, 1:32

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