La Tribune
AssuranceMassacré en Bourse en mars, le titre Axa connaît une embellie. Il a gagné près de 30 % depuis un mois et le redressement des résultats annoncé hier l'a fait grimper de 1,70 % à la Bourse de Paris. « La crise a permis de confirmer la solidité de notre modèle », s'est réjoui le président du directoire, Henri de Castries. Avec un résultat net de 1,3 milliard d'euros, le groupe français d'assurance réalise un chiffre deux fois supérieur à ce qu'avaient anticipé les analystes. C'est mieux qu'au second semestre 2008 qui avait connu une perte de 1,2 milliard mais la performance reste en retrait de 38 % par rapport au premier semestre de l'an dernier. Ce recul s'explique principalement par le ralentissement en assurance-vie, activité qui contribue fortement aux bénéfices de la compagnie. Or le chiffre d'affaires global en vie se réduit de 7 %. Les affaires nouvelles (? 16 %) sont moins nombreuses et se portent majoritairement sur des produits garantis en euros, moins rémunérateurs que les unités de compte pour la compagnie, ce qui explique la réduction de la marge bénéficiaire. Pour la restaurer, l'assureur mise sur le développement, en particulier aux États-Unis, au Royaume-Uni et au Japon, de la nouvelle génération de ses produits d'assurance-vie Accumulator (ou « variable annuities ») en unités de compte mais avec des protections pour les clients. D'ores et déjà, ce renouvellement de gamme a amélioré la rentabilité des « variables annuities » aux États-Unis, qui s'était dégradée du fait du coût des couvertures pour honorer les garanties promises aux clients. En assurances de dommages, malgré une aggravation de la sinistralité liée aux catastrophes naturelles (notamment la tempête Klaus en Europe), le résultat net recule moins brutalement. L'activité globale progresse en effet sur les risques de particuliers (+ 1 %) et reste stable en risques d'entreprises, la moindre croissance de certains marchés comme l'Espagne étant compensée par celle d'autre pays comme la France. Et les frais généraux restent maîtrisés.la gestion d'actifs résisteTrès éprouvé en fin d'année dernière, la gestion d'actifs, troisième pôle d'activité d'Axa, résiste plutôt bien au premier semestre. Le résultat net s'élève à 187 millions contre 198 millions à la même période en 2008. Le volume d'activité est pourtant en net recul avec 1,5 milliard de chiffres d'affaires (? 34 %) mais « la baisse des commissions sur les actifs sous gestion est en partie compensée par la baisse des frais généraux », souligne le groupe. « Nous sommes prêts à faire face à une éventuelle dégradation des conditions de marchés », a affirmé Henri de Castries, avant d'ajouter : « Nous serons les premiers à bénéficier de la sortie de crise. » Il n'a pas exclu des acquisitions sur les marchés émergents. L'assureur peut s'appuyer sur un ratio de solvabilité renforcé de 133 % (+ 6 points par rapport à fin 2008) et des capitaux propres en hausse de 4 % à 38,8 milliards d'euros.
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