Plus la convalescence économique se précise, plus elle profite aux valeurs cycliques. Adidas en est une nouvelle illustration. A priori, le recul de 95?% du bénéfice net du groupe de textile au premier semestre n'a rien de séduisant. Mais les investisseurs ont visiblement porté leur attention ailleurs si l'on se fie au bond de 6,44?% du cours de l'action Adidas. Notamment sur la marge opérationnelle du deuxième trimestre qui a atteint 2,9 % contre 1,6 % attendu par le consensus d'analystes établi par Reuters. Et si la marque aux trois bandes maintient sa prévision d'un recul de 5 % maximum du chiffre d'affaires pour 2009, la donne s'améliore sur le résultat. La direction table sur un bénéfice par action significativement plus élevé au second semestre par rapport à la première moitié de l'année. Les analystes de Standard & Poor's pensent qu'Adidas est en mesure de battre les estimations du marché. Grâce, entre autres, à l'effet d'une possible reprise rapide aux États-Unis sachant que près du quart de son chiffre d'affaires est facturé en Amérique du Nord. Ou encore aux retombées des restructurations de Reebok. Les experts soulignent que, « à 11 fois leurs prévisions de bénéfices 2010-2011 contre 14 fois pour Nike », la valorisation boursière d'Adidas reste « raisonnable ». D'après ces calculs, la décote du groupe atteindrait encore 20 % par rapport à son principal concurrent, Nike. F. M.+ 6 44 %

latribune.fr

20 Août 2009, 2:08

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