La Tribune
cite>Alcoa a bien mal ouvert le bal mardi. Parmi les toutes premières valeurs de l'indice Dow Jones à publier ses comptes pour le troisième trimestre, le producteur d'aluminium a sérieusement déçu les attentes des analystes avec un résultat en chute de 51 % à 268 millions de dollars. Bank of America a devancé son calendrier pour dévoiler un bénéfice en baisse de 68 % mardi. Une mauvaise surprise là encore.Et pourtant, les bureaux d'analyse avaient revu à la baisse leurs prévisions de résultats, pour Alcoa comme le marché dans son ensemble. Sur le seul mois de septembre, le consensus des prévisions sur l'indice S&P 500 a été corrigé de 6,04 %, après une révision de 5,1 % en août, si l'on en croit les données compulsées par Bloomberg. C'est particulièrement vrai dans la finance, après le sauvetage de grands établissements aux États-Unis comme en Europe. Le consensus a été modifié de 39,35 % en septembre.Mais d'autres secteurs de l'économie commencent à souffrir, comme celui des matériaux (- 5,93 %) ou les valeurs industrielles (- 2,97 %). Ces deux secteurs ont connu des révisions plus importantes encore pour le quatrième trimestre (- 6,3 % et - 4,1 %). Les craintes sur l'économie américaine et le reste du monde mais aussi les inquiétudes sur le système bancaire ont pesé dans les scénarios.BAISSE ATTENDUE DES RESULTATS DE 68 % POUR LA FINANCEAu final, selon les données Thomson Reuters, les résultats pour le troisième trimestre pour le S&P 500 devraient être en retrait de 4,8 % par rapport au troisième trimestre 2007. A fin août, les bureaux d'analyse n'envisageaient qu'une décrue de 1,1 %. Sans surprise, le mauvais élève devrait être la finance, avec une baisse attendue des résultats de 68 %. Mais la consommation cyclique, les télécoms et la consommation de base devraient aussi afficher des résultats en baisse, de 9 %, 5 % et 1 % respectivement. À l'inverse, l'énergie pourrait encore se distinguer, avec une hausse attendue des profits de 52 %.Pour la totalité de 2008, le consensus est à une baisse de 2,8 % des profits des sociétés du S&P 500, selon Bloomberg. Hors financières, le bilan serait encore positif de 8,6 %. Mais cela pourrait encore évoluer. " Personne n'avait anticipé que le crédit deviendrait à ce point inaccessible ", soulignait en début de semaine Tobias Levkovich, le stratège de Citigroup. " Cela affecte déjà les tendances de l'activité. " La banque prédit aujourd'hui une chute de 9 % des résultats sur l'année, " sans compter les risques croissants pesant sur le quatrième trimestre, alors que l'économie mondiale trébuche ". La remontée du dollar pourrait être un nouveau handicap.Faut-il reprendre espoir avec 2009 ? L'actuel consensus laisse entrevoir un bond de 20,2 % des profits. Une vision bien trop optimiste pour les stratèges qui s'attendent à de fortes révisions. La saison de publication qui démarre pourrait être l'occasion pour les sociétés de souligner les difficultés d'activité qui s'annoncent.
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