Exane sanctionne PagesJaunes

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la valeur du jourExane BNP Paribas a abaissé hier son conseil sur le titre de l'éditeur d'annuaires, de « surperformer » à « neutre ». « Après la surperformance de 27 % de l'action depuis le début de l'année, par rapport à l'ensemble du secteur, le potentiel de hausse du titre semble aujourd'hui limit頻, explique le bureau d'analyse. Et d'ajouter : « L'accélération de la croissance du chiffre d'affaires réalisé sur Internet pourrait nécessiter des investissements supplémentaires dans de nouveaux produits. Ce qui risque de placer la marge opérationnelle sous pression en 2010, à moins de procéder à de nouvelles réductions de coûts. »dividendes élevésPour rappel, PagesJaunes a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de 5,3?%, à 241,6 millions d'euros, au premier trimestre. L'activité a été soutenue par la progression de 15,7?% des revenus de l'activité Internet, à 123,5 millions d'euros. La société avait confirmé à cette occasion ses objectifs financiers pour l'ensemble de l'année 2009. Elle anticipe un recul de son chiffre d'affaires compris entre ? 2?% et ? 5?%. Le pôle Internet devrait représenter plus de 40 % du total des revenus. Quant à la marge brute opérationnelle, PagesJaunes l'attend entre 500 et 540 millions d'euros. Enfin, le groupe avait précisé qu'il poursuivrait sa politique de distribution de dividendes élevée, sans exclure toutefois de la réviser en cas de détérioration plus profonde de l'économie. C. L.

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