Cette semaine, jeudi probablement, les membres du conseil d'administration de LCH.Clearnet auront l'occasion de connaître plus en détail le projet de rachat officialisé vendredi dernier par Icap et onze banques dont Deutsche Bank et JP Morgan («?La Tribune » du 11 mai?»). Selon nos informations, il serait offert aux actionnaires de la chambre de compensation jusqu'à 11 euros par action : 8 euros garantis, plus 3 euros conditionnés à des objectifs d'activité à remplir dans les deux ans, soit jusqu'à 814 millions d'euros.deux entités juridiquesEn octobre dernier, l'américain Depositary Trust & Clearing Corp. (DTCC) avait proposé jusqu'à 10 euros par action pour LCH.Clearnet, financés pour grande partie sur les bénéfices des trois années suivant la fusion. L'offre bâtie par le consortium serait donc plus intéressante que celle de DTCC, qui a abandonné la partie fin avril. À moins que des conditions de marché encore difficiles ne transforment cette période de deux ans en obstacle pour toucher le supplément. Le management de LCH.Clearnet a formulé sa propre alternative, celle d'un rachat à 10 euros l'action en vue d'une transformation en organisation à but non lucratif détenue par ses utilisateurs. Mais les membres du consortium, qui représenteraient 20 % du capital de la chambre de compensation, ne semblent pas vouloir y adhérer.Concrètement, Icap et ses alliés envisageraient de conserver deux entités juridiques, une à Londres et l'autre à Paris. Celles-ci seront-elles assorties de lignes de métier ? La tentation serait celle d'une répartition de la compensation des marchés d'actions à Paris et celles des produits dérivés à Londres. Mais le sujet devra être clarifié. Les autorités ont exprimé leur souhait d'un ancrage en zone euro s'agissant de la compensation des dérivés de crédit. Les premiers membres du consortium étaient en priorité intéressés par les échanges sur les dérivés de taux d'intérêt. Mais ils devront aussi trouver les moyens pour LCH.Clearnet de rester compétitifs dans la compensation sur les marchés actions face à des nouveaux venus agressifs en matière de prix, parmi lesquels EuroCCP, la filiale de DTCC. Christèle frad

latribune.fr

25 Mai 2009, 1:41

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