Les émissions obligataires des entreprises sont si clairsemées depuis la chute de Lehman Brothers que France Télécom a fait l'événement hier en sollicitant le marché. L'opérateur télécoms a annoncé, qu'il était parvenu à lever 500 millions de livres sterling (611 millions d'euros) de dette obligataire. Il s'est même offert le luxe de récolter deux fois plus de fonds que les 250 millions d'euros initialement prévus. Et cela pour couvrir la « forte demande » manifestée par les investisseurs britanniques. Il s'agit de la deuxième (ex aequo) plus importante émission obligataire réalisée en Europe depuis la faillite de Lehman Brothers mi-septembre. Le 22 octobre, GDF Suez avait déjà réussi à récolter 500 millions de livres sterling. Suivi, une semaine plus tard, par IBM, avec 750 millions d'euros. Signe des temps, les conditions de financement obtenues par France Télécom restent élevées. La ligne obligataire court sur vingt ans et délivrera un coupon de 8,125 %. Soit 325 points de base de plus que la rémunération offerte par les gilts du gouvernement de Sa Majesté.À l'exception d'IBM, les opérations les plus significatives du marché primaire concernent des groupes semi-privés qui bénéficient d'une garantie implicite de l'État. Outre France Télécom et GDF Suez, c'est également le cas du groupe portugais d'énergie EDP qui a levé 325 millions de livres sterling fin octobre. Ou encore de l'Assistance Publique-Hôpitaux de Paris, qui a émis 128 millions d'euros d'obligations le 4 novembre. Mais l'appétence du marché pour France Télécom a sans doute été renforcée par son appartenance à un secteur jugé défensif. F. M.

latribune.fr

24 Nov 2008, 1:34

Partager :