Actionnariat et gouvernance d'UniCredit en mutation

Après la pire année dans l'histoire de la deuxième banque italienne UniCredit, 2009 s'annonce comme l'année des changements. Un nouveau plan de développement est attendu car les objectifs fixés en juin dernier sont devenus caducs avec la crise. La banque dirigée par Alessandro Profumo vient de lancer une augmentation de capital de près de 3 milliards d'euros destinée à renforcer ses fonds propres. Conjuguée au seul versement en actions du bénéfice de l'exercice 2008 et à plusieurs cessions récentes, cette injection de capital doit hisser le ratio de fonds propres « core tier one » de la banque de 5,5 % à bientôt 6,7 %.Proposée au prix de 3 euros le titre UniCredit, l'augmentation de capital ne sera très probablement pas souscrite, sachant que l'action ne vaut actuellement que 1,8 euro en Bourse. Aussi, à la clôture de la souscription le 23 janvier, la banque Mediobanca, dont UniCredit est d'ailleurs le principal actionnaire, deviendra le premier actionnaire d'UniCredit avec 6,78 % des parts. Mediobanca est en effet la banque dépositaire des obligations convertibles en titres UniCredit qui sera déclenchée en cas de non-souscription de l'augmentation de capital. Mediobanca n'aura toutefois aucun droit de vote ni dividende pour ces 6,8 % du capital. UniCredit lui paiera cette « garantie » à un taux annuel égal au taux Euribor à trois mois (soit actuellement de 2,69 %) majoré de 450 points de base, soit 7,19 % aujourd'hui.Les principaux actionnaires d'UniCredit ont déjà manifesté leur intention de souscrire aux obligations convertibles. Les fondations bancaires italiennes CariVerona, CRT et Carimonte, contrôlant ensemble 12,15 % du capital d'UniCredit, se sont consultées hier à ce propos. Elles doivent aussi plancher sur le changement attendu de la gouvernance de la banque lors de l'assemblée des actionnaires du printemps. Le fonds souverain libyen, récemment entré au capital (4,6 %), doit y obtenir des sièges au conseil d'administration. Sa présidence, actuellement assumée par l'Allemand Dieter Rampl, pourrait aussi changer.Frank Paul Weber, à Mil
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