Kaufman & Broad a assaini sa situation financière

Après une année 2008 très difficile, qui s'est soldée par une chute de 51,1 % du résultat opérationnel courant, Kaufman & Broad peut repartir de l'avant. « Nous avons réaménagé notre dette, réduit nos frais fixes et nos charges opérationnelles qui devraient revenir à près de 95 millions d'euros en 2009 au lieu de 138 fin 2007. Nous pouvons aborder sereinement les prochaines années », estime le PDG, Guy Nafilyan.Le promoteur immobilier, filiale du fonds d'investissement PAI, a desserré l'étau qui pesait sur lui sur le plan financier en raison de l'effondrement du marché du logement neuf et du LBO (rachat par endettement) dont il avait fait l'objet en 2007. L'entreprise a formalisé vendredi un nouveau contrat avec ses banques qui court jusqu'en 2016. Les clauses particulières du crédit syndiqué ont été notablement allégées. Le risque d'une augmentation de capital est écarté. Pas de dividendesEn revanche, afin de renforcer ses fonds propres qui ne dépassent pas 125 millions d'euros pour une dette nette de 421 millions, le promoteur ne versera plus de dividendes pendant au moins trois ans. Son principal actionnaire avec 85 % des titres, Financière Gaillon, géré par PAI, négocie lui-même un réaménagement de sa dette, sachant que sa situation financière ne peut pas entraîner la défaillance de Kaufman & Broad.Pour autant, vu le contexte économique, Guy Nafilyan se garde de toute prévision sur 2009. Le promoteur a dû abandonner 90 projets sur les 155 prévus l'an dernier, ce qui pèsera sur son chiffre d'affaires cette année. Mais il a réduit d'autant le risque de se retrouver avec des logements invendus. En outre, il a cédé près de 500 logements à la SNI, l'un des grands bailleurs sociaux, pour 85 millions d'euros.2009 démarre tout de même sous de meilleurs auspices. Les coûts de construction baissent de 5 % à 7 % pour la première fois depuis dix ans, et les prix du foncier de 20 % à 30 %, ce qui va permettre de réduire de 10 % à 15 % les prix de revient des nouveaux logements. En outre, les coûts des crédits aux particuliers diminuent.Le prêt à taux zéro ayant été doublé dans le logement neuf dans le cadre du plan de relance, Kaufman & Broad entend miser plus qu'auparavant sur les particuliers qui achètent pour la première fois un logement et porter leur part dans son chiffre d'affaires de 30 % à 40 %. Il a aussi lancé une campagne de publicité auprès des investisseurs qui peuvent bénéficier d'une réduction d'impôt exceptionnelle dès 2009. Le risque pour les salariés de Kaufman & Broad de subir un second plan social semble définitivement écarté. n
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