« Je suis sceptique sur le comportement de la Bourse »

Le CAC 40 a encore touché un record historique hier matin avant de se replier. Quel est votre sentiment de marché ? - Je suis extrêmement sceptique sur le comportement de la Bourse et sur l'évolution du CAC 40 en particulier. Certaines valeurs entrant dans la composition de l'indice ont atteint des niveaux de valorisation excessifs. D'une manière générale, le marché n'a pas pris en compte le fait que le nouveau gouvernement va mettre en place une politique socialiste de redistribution des richesses. Quels sont les supports du CAC 40 à la baisse ? - Le premier support est dans une zone de 2.600 à 2.750 points. Quelles sont les valeurs qui vous paraissent surévaluées ? - Des titres comme Carrefour, L'Oréal ou Pinault-Printemps-Redoute ont des multiples déconnectés de la réalité. La prime à la qualité est excessive lorsque l'on paie jusqu'à cinquante fois les bénéfices estimés par action. Que faut-il acheter dans ce contexte ? - Il faut s'intéresser aux valeurs qui se trouvent dans des situations un peu spéciales. C'est, par exemple, le cas du titre participatif Renault. Cette valeur offre un rendement alléchant de 7 % et un intérêt spéculatif évident. Il y a en effet de fortes chances pour que Renault rachète ses titres participatifs avant juillet 1998. Au-delà, Renault devra payer un minium de 4.500 par titre, augmenté de 1.000 francs par an. Toujours dans l'automobile, on s'intéressera à la Foncière financière de participation, une structure qui possède 17,1 % du capital de Peugeot et offre la plus forte décote du marché parisien. Et parmi les valeurs moyennes ? - Nous recommandons à l'achat Naf Naf. La société sera bénéficiaire cette année et offre une décote de 50 % par rapport à sa valeur d'actif net. Propos recueillis par Pierre-Henri de Menthon

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