« Il faudra procéder à un véritable stock-picking »

Romain boscher, directeur des gestions chez groupama AMQuelles sont vos prévisions concernant les marchés cette année ?Les taux courts devraient rester durablement bas, compte tenu d'une inflation quasi nulle. Cette situation, couplée à une reprise économique, certes poussive dans les pays matures, mais bien réelle, constituera un environnement porteur pour les classes d'actifs risqués. Le CAC 40 et le Dow Jones Euro Stoxx 50 pourraient ainsi progresser de plus de 10 % en 2010. La performance du S&P 500 américain devrait être légèrement supérieure à celle des indices européens, les États-Unis étant plus avancés dans leur redressement économique, et bénéficiant de la faiblesse du dollar. Dans ce contexte, la stratégie d'investissement ne devra plus répondre à une logique sectorielle comme cela a été le cas en 2009, où il fallait privilégier les secteurs bancaires et cycliques. Désormais, il faudra identifier, au sein de chaque secteur, les gagnants et les perdants de la crise, c'est-à-dire procéder à un véritable stock-picking. Il conviendra toutefois d'éviter les valeurs de la consommation car la reprise de l'économie s'effectuera sans emplois, partout dans le monde. Par ailleurs, une thématique intéressante sera celle des fusions et acquisitions, les entreprises disposant d'importantes liquidités.  Propos recueillis par C. L.

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