La proportion d\'investissement en actions fut l\'un des éléments qui ont conduit Groupama à la dérive en 2011. Depuis, l\'assureur vert avait indiqué vouloir \"désensibiliser son bilan\". Et c\'est bien le cas. Petit à petit, son portefeuille se réduit : après avoir cédé en avril la totalité de ses 777 878 actions du groupe Bolloré (soit 3.10% du capital du groupe), Groupama a vendu une partie de celles de Société Générale pour ne plus conserver que 2,84% du capital de la banque, selon l\'Autorité des marchés financiers. L\'assureur ne dispose plus désormais que de 4,86% des droits de vote dans la banque. Sachant que Groupama détenait 3,92% du capital et 6,66% des droits de vote à fin 2011, ce qui en faisait l\'actionnaire institutionnel le plus important de la banque, devant la Caisse des dépôts.Selon l\'AFP, au cours actuel du titre, une participation de 1% dans Société Générale vaut environ 220 millions d\'euros.Un objectif de 5% d\'exposition totale aux actionsA terme, Groupama a communiqué un objectif de 5% d\'investissement en actions, contre 12,8% fin 2011. Une telle exposition avait occasionné 700 millions d\'euros de moins-values latentes en 2011. Hormis Société Générale, l\'assureur vert détenait également environ 5.5% de Veolia, environ 6.9% d\'Eiffage et 1.91% de Saint Gobain à fin 2011.Mais Thierry Martel, directeur général de Groupama, avait prévenu que toutes ces positions ne pourraient pas être \"débouclées\" dans la précipitation : \"Nous devons attendre que des fenêtres s\'ouvrent sur les marchés pour vendre certaines lignes stratégiques\", précisait-il. Sans quoi une vente précipitée pourrait notamment générer des frais de transaction élevés et/ou des moins-values importantes. C\'est pourquoi l\'assureur avait d\'ailleurs engagé une politique de couverture des lignes qu\'il ne pouvait pas céder rapidement ou qu\'il souhaitait conserver. Mi-mars, une partie de la ligne action représentant 1.5 milliard d\'euros avait été couverte. L\'objectif affiché par Groupama est d\'atteindre une couverture de 35% à 40% du portefeuille. 

latribune.fr

01 Jan 2013, 23:02

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