Source, la plate-forme d'ETF cofondée par Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley, a été rejointe par deux nouvelles banques d'investissement. Nomura et JP Morgan ont annoncé ce lundi en être devenus actionnaires, sans préciser le montant de leur investissement. Source a été créée en avril dernier, pour former en Europe une nouvelle plate- forme d'Exchange Traded Funds (ETF), ces produits cotés en Bourse qui répliquent un indice boursier (FTSE, CAC 40, Dow Jones, etc.). Ceux-ci permettent aux investisseurs d'acheter et de vendre facilement, et à faible prix, une exposition à un marché particulier.Si les grandes banques d'investissement se regroupent ainsi pour créer leur propre plate- forme d'ETF, c'est en partie pour réduire le morcellement du secteur. « En créant une seule plate-forme commune, plutôt que chacun la sienne, les banques limitent le nombre de nouveaux produits », explique un porte-parole.échanges de gré à gréSurtout, Source cherche à apporter à l'Europe une plus forte liquidité dans les ETF. Le paradoxe de ces produits, bien qu'ils soient cotés en Bourse, est qu'ils sont essentiellement échangés de gré à gré en Europe. Aux États-Unis, le volume d'échange d'ETF en Bourse est de 70 milliards de dollars par jour, contre 2,7 milliards en Europe. Il est très difficile d'emprunter un ETF pour jouer un indice à la baisse. Peu de hedge funds participent au marché des ETF, alors qu'aux États-Unis, ils représentent presque la moitié des volumes.Pour y remédier, Source construit ses ETF en utilisant des entreprises dont les titres sont facilement empruntables. L'entreprise a lancé en juillet dernier une série d'ETF couvrant des secteurs européens, en excluant du panier les actions les moins liquides. Résultat, les produits Source représentent aujourd'hui les trois quarts des échanges en Bourse des ETF sectoriels européens. « Les ETF européens sont en pleine transition, et Source propose des produits qui tentent vraiment de répondre aux problèmes européens de liquidité et d'emprunt », explique Adrian Valenzuela, directeur international de la distribution chez JP Morgan.Éric Albert, à Londre

latribune.fr

01 Févr 2010, 23:41

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