La guerre des carabiniers

chronique des marchésLa crise économique la plus violente depuis 1929 a placé les agences de notation au banc des accusés. Leur contribution à l'élaboration de produits complexes et illiquides a parfois excédé la moitié de leurs revenus. De quoi favoriser une complaisance qui leur a fait prendre leurs distances avec une éthique indispensable pour des auditeurs externes. La crise a surtout rappellé que les agences sont comme des pompiers qui arrivent sur les lieux d'intervention lorsque l'immeuble est calciné et que les habitants ont péri sous les cendres. L'obligation d'enregistrement crée par l'Union européenne ne changera leurs méthodes de travail qu'à la marge, alors que le référentiel de régulation bancaire de Bâle III renforcera prochainement le rôle de ces acteurs, dont le marché ne peut plus se passer. Quant à la proposition reprise par la commission spéciale du parlement européen sur la crise financière, économique et sociale qui vise à créer une agence européenne d'évaluation de la dette souveraine, elle ne relève encore que de la seule détermination de sa rapporteure Pervenche Berès. En attendant tout continue comme avant : sur l'Espagne comme sur la Grèce les agences arrivent toujours comme les carabiniers. Sauf que l'actualité se nourrit d'un formidable pied de nez. cette fois les carabiniers se tirent mutuellement dessus. Standard and Poor's (S&P) a menacé de dégrader la note de sa concurrente Moody' s (noté A-1) ! Selon S&P, la refonte du système financier américain, dont le texte est en cours d'adoption au Congrès, pourrait faire baisser les marges des agences et augmenter le risque de poursuites judiciaires à leur encontre. Plutôt que le projet européen de garde fou pas toujours adaptés à la vie des affaires, les Américains plus pragmatiques veulent frapper au porte-monnaie. C'est moins excitant pour les opinions publiques mais sans doute plus efficace. Christophe Tricaudsur l'Espagne comme sur la Grèce, les agences arrivent toujours comme les carabiniers. Sauf que l'actualité se nourrit d'un formidable pied de nez. cette fois, les carabiniers se tirent mutuellement dessus.