La détente des taux des obligations des pays en difficulté budgétaire s'est poursuivie ce mercredi, ce qui a permis au Portugal d'émettre le montant maximum de 1,25 milliard d'euros de dette à court terme que le pays prévoyait de placer. Profitant du regain d'appétit pour le risque des gérants obligataires, Lisbonne a en effet enregistré une solide demande de 4,2 milliards d'euros, et les taux d'intérêts respectifs de 2,98 % et 3,71 % exigés sur les deux lignes arrivant à échéance en août 2011 et janvier 2012 se sont inscrits en nette baisse par rapport aux placements effectués en janvier.L'opération est intervenue dans un contexte de hausse continue des cours des obligations des pays « périphériques » cette semaine. Évoluant en sens inverse des prix, les taux des obligations à 10 ans grecques et espagnoles ont ainsi baissé de respectivement 64 et 40 points de base depuis lundi, à 10,81 % et 5,07 %. Le taux portugais a, lui, diminué de 22 points de base, à 6,81 %, tandis que le taux irlandais a baissé de 37 points, à 8,83 %, dont 22 points sur la seule journée de mercredi malgré la dégradation de la notation financière du pays par S&P.Ces baisses de taux, qui ramènent notamment la prime de risque de l'Espagne par rapport à l'Allemagne à son plus bas niveau depuis début novembre, traduisent la crédibilité de l'engagement des Européens à contrer la spéculation. Ce mercredi, le ministre des Finances grec George Papaconstantinou s'est ainsi dit « confiant » sur la conclusion d'un accord « global » le mois prochain pour étendre les capacités opérationnelles du Fonds de stabilité (FESF) de 440 milliards d'euros. Outre l'augmentation de la capacité d'emprunt du fonds, qui offre depuis novembre des financements à l'Irlande, les discussions porteraient également sur des achats d'obligations directs du FESF - ou indirects via des prêts aux pays en difficulté (lire page 6). Julien BeauvieuxL'opération est intervenue dans un contexte de hausse continue des cours des obligations des pays « périphériques » cette semaine.

latribune.fr

02 Févr 2011, 23:33

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