Alors que les Trésors européens font leur retour sur les marchés, la Commission européenne a rencontré mercredi un grand succès lors du placement de 5 milliards d'euros d'obligations à 5 ans destinées à financer l'aide à l'Irlande. Mené par l'institution pour le compte de l'Union européenne dans le cadre des 22,5 milliards d'euros qu'elle fournira à Dublin, le placement noté « AAA » a totalisé plus de 19 milliards d'euros d'ordres, ce qui a permis de fixer le rendement concédé dans le bas de la fourchette annoncée avant l'émission. Le papier a ainsi été émis à un taux moyen de 12 points de base au-dessus des swaps de référence, soit un taux d'environ 2,57 %. Un niveau toutefois sensiblement supérieur à celui des grands pays AAA de la zone euro, qui traduit la prime à la nouveauté exigée par les investisseurs et la mutualisation des qualités de signature.Évoluant en sens inverse des prix, le taux à 5 ans de la France augmentait ce mercredi de 5 points de base, à 2,14 %, tandis que celui de l'Allemagne progressait de 7 points de base, à 1,86 %. À l'occasion de son premier placement à long terme de l'année, Berlin a émis ce mercredi 3,9 milliards d'euros d'obligations à 10 ans. Conclue à un taux de 2,87 % légèrement inférieur à celui en vigueur sur le marché secondaire, l'opération a attiré plus de 6 milliards d'euros d'ordre correspondant à un taux de couverture de 1,6, le plus élevé depuis le 15 septembre dernier.Succès du test En ce début d'année particulièrement incertain quant à l'évolution des taux souverains en Europe, les investisseurs ont semblé soucieux de sécuriser du rendement et ont accueilli relativement favorablement l'émission à court terme du Portugal. Alors que le pays doit émettre environ 18 milliards d'euros de dette à long terme cette année, les 500 millions d'euros de titres à 6 mois adjugés mercredi par Lisbonne ont été écoulés à un taux de 3,68 % très nettement supérieur aux 2,04 % concédés en septembre. Près de 9 fois supérieure à celle payée par l'Allemagne, cette rémunération a attiré une solide demande de plus de 1,3 milliard d'euros. Le succès de ce test s'est traduit par une légère surperformance des titres « périphériques ». Alors que les taux à 10 ans allemand et français grimpaient de 5 points de base, à 2,94 % et 3,33 %, dans le sillage des taux américains après les bonnes statistiques de l'emploi aux États-Unis, le taux portugais progressait en fin de journée de 4 points de base, à 6,18 %. Le taux irlandais augmentait de 3 points, à 9,01 %, tandis que le taux grec restait stable à 12,59 %. Le taux espagnol se démarquait en cédant 1 point, à 5,30 %, alors que le vice-Premier ministre chinois Li Keqiang a promis d'augmenter les achats d'obligations d'État espagnoles.

latribune.fr

05 Jan 2011, 23:24

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