« Nous sommes à plus de 80 % sur la dette financière subordonnée »

Votre fonds a réalisé une performance de près de 75 % sur les douze derniers mois. Quels ont été les principaux vecteurs de performance ?Nous sommes positionnés à plus de 80% sur la dette financière subordonnée. Il s'agit de titres obligataires, non prioritaires quant à leur remboursement et au paiement des coupons, dont la valeur a doublé depuis les plus bas de mars 2009. Nous investissons sur des émissions en euro de groupes financiers européens. Comment vous positionnez-vous aujourd'hui ?Nous restons investis sur la dette financière subordonnée, au regard des perspectives de rendement et de la diminution progressive des risques qui y sont associés. Les banques poursuivent la restructuration de leur bilan : plus de capital, moins de levier. Par ailleurs, des facteurs techniques soutiennent cette classe d'actifs : multiplication des opérations de rachats et d'échanges de dettes Cela a été le cas récemment en Irlande avec Bank of Ireland et Allied Irish Bank. Pour l'année en cours, nous nous attendons à une progression de 15 à 20% de ce segment de marché qui, pour l'heure, affiche déjà une hausse de 9% .Propos recuellis par T. B.