C'est à s'y méprendre. Si les marchés européens ne semblaient plus concentrer l'attention des investisseurs, jugeant le contexte un peu trop risqué, notamment avec les problèmes rencontrés par la Grèce, il y en avait encore assez pour répondre "présent" en matières d'introduction en bourse. La preuve par les chiffres : l'Europe totalise un plus grand nombre d'IPO que les Etats-Unis. Selon les chiffres publiés par PricewaterhouseCoopers (PwC), 77 opérations ont été réalisées sur le Vieux Continent au cours des trois derniers mois contre 52 seulement outre-Atlantique. En valeur, l'écart s'est également creusé si l'on sait qu'au total 4,67 milliards d'euros ont été levés sur les marchés européens là où les places américaines n'en totalisent que 2,96 milliards d'euros.Marché d'acheteursL'Europe dame donc le pion aux Etats-Unis. Un constat pourtant en trompe l'oeil. Certes, comme le soulignent les experts de PwC, l'activité a bien connu un trou d'air aux Etats-Unis. Pour autant, cela ne veut pas dire que les places européennes sont plus attractives en soi. D'un trimestre à l'autre, les introductions sont plus nombreuses. Mais leur valeur n'est pas exceptionnelle. «Le mot d'ordre des marchés européens reste la reprise prudente, le prix d'introduction demeure le facteur prépondérant dans la décision des investisseurs dans le contexte d'incertitude économique actuel. Le premier trimestre a été marqué par plusieurs tentatives d'introduction manquées, mais parallèlement certaines IPO ont réussi et ont levé des sommes importantes lorsque le prix était attractif. Le marché est avant tout un marché d'acheteurs », explique Phlippe Kubisa, associé du départment marchés de capitaux de PwC . Parmi les loupés, on compte notamment Neovacs qui a récemment annoncé le prolongement de son offre en réduisant par ailleurs le nombre d'actions mises à disposition à 3 millions contre 5 millions initialement avec une fourchette de prix comprise entre 4,80 à 5,60 euros contre 5,20 et 6 euros à l'origine. Les mastodontes asiatiquesEn Europe, les deux plus grosses opérations sont intervenues à la Bourse allemande avec les introductions de Kabel Deutschland Holding AG et de Brenntag AG qui totalisent 1,3 milliard d'euros. Rien de comparable en réalité avec les mastodontes asiatiques. La plus importante transaction revient au Tokyo Stock Exchange avec l'IPO de 11 milliards de dollars, en mars, de Dai-ichi Life Insurance. Du jamais vu depuis les 19,7 milliards levés par l'américain Visa un an plus tôt. Et logiquement, loin des querelles de clocher entre marchés européens et américains, c'est bien sûr l'Asie qui continue de doper l'activité des IPO dans le monde. Selon les chiffres de Ernst and Young, la région a concentré 62 % des 267 opérations dénombrées dans le monde au premier trimestre et 66 % des 53,2 milliards de dollars levés à ces occasions. La palme revient bien entendu à la Chine qui totalise 109 introductions (soit 41 % du nombre total d'opérations réalisées dans le monde) et 19,4 milliards de fonds levés. FOCUS : quatre opérations d'envergure se préparent à Wall StreetLa deuxième partie de l'année sera peut-être plus active que la première aux Etats-Unis. Les fonds d'investissements américains KKR et Bain Capital Partners préparent, en effet, l'introduction en Bourse de trois grosses entreprises qu'ils détiennent conjointement : le distributeur de jouets Toy s "R" Us, le fabricant néerlandais de semi-conducteurs NXP et le groupe hospitalier américain HCA."Si la Bourse continue son ascension, ou reste au moins stable, ces introductions en Bourse devraient intervenir dans les mois à venir", précisait vendredi The Wall Street Journal.KKR et Bain Capital, avec Vornado Realty Trust, avaient racheté Toy s "R" Us en 2005 pour 6,6 milliards de dollars. L'introduction en Bourse de HCA, racheté en 2006 pour 21,3 milliards de dollars, pourrait permettre de lever 3 milliards de dollars. Avec NXP, racheté à Philips en 2006, les fonds pourraient dégager un milliard de dollars, avance le quotidien économique.KKR, qui dispose de plus de 50 milliards de dollars d'actifs sous gestion, dont près de 40 milliards non cotés, a lui même déposé en mars son dossier pour entrer en Bourse à New York. Il compte mettre sur le marché 30% de ses actions pour un total de quelque 2,2 milliards de dollars.

latribune.fr

09 Avr 2010, 23:49

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