La ruée vers l'or se traduit dans la formidable progression des encours détenus par les trackers liés à ce métal. À eux seuls, ces produits négociables en Bourse conservent 1.700 tonnes de métal jaune dans des coffres, alors que la production annuelle d'or culmine à 2.500 tonnes. Le plus important d'entre eux, le tracker américain SPDR Gold Trust, en détient à lui seul 1.000 tonnes. Entre janvier 2008 et octobre 2009 ses encours sont passés de 17 milliards de dollars à 37 milliards (+ 217 %). De ce côté-ci de l'Atlantique, les deux trackers adossés à de l'or physique d'ETF Securities, Gold Bullion Securities et Physical Gold cotés sur Nyse Euronext, totalisent des encours de 5,7 milliards d'euros, en hausse de 250 % depuis le début 2008. L'émetteur note d'ailleurs une accélération depuis la rentrée : « Les encours des trackers adossés à de l'or physique ont augmenté de 1,1 milliard de dollars au cours des six dernières semaines en raison de la forte demande des investisseurs cherchant à se protéger contre le risque d'inflation et la baisse du dollar. »Une dépréciation de la devise américaine qui affecte la valeur de ces trackers. D'où le succès d'autres produits qui offrent une protection face aux fluctuations de change entre l'euro et le dollar. Ainsi les certificats 100 % Or de Société Généralecute; Générale et de BNP Paribas ont une version dite « quanto », qui prévoit cette protection moyennant une majoration des frais de gestion. Ces « quantos » affichent logiquement de meilleures performances que leurs versions simples : + 21 %, contre + 15 % depuis le début de l'année. J.-P. G.produits de bourse

latribune.fr

10 Oct 2009, 1:39

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