La Tribune
Wall Street s'apprête à mettre fin à son cycle infernal d'érosion des profits. Ce lundi soir, Alcoa donnera le ton de la saison de publication des résultats du quatrième trimestre 2009. Et, pour la première fois depuis neuf trimestres, la tendance devrait être à la croissance. La comparaison ne sera toutefois pas aisée, certains ayant retenu une perte par action pour l'ensemble des sociétés du S&P 500 au quatrième trimestre 2008 parmi lesquels Standard &Poor's Indices (0,09 dollar de résultat opérationnel cumulé par action), d'autres, un très léger bénéfice. Selon FactSet, le consensus des estimations de résultats par les analystes est à un profit par action pour l'ensemble des sociétés du S&P 500 de 15,70 dollars, à comparer à un maigre bénéfice de 2,22 dollars un an plus tôt. Soit 600 % de progression, après une baisse de 8,3 % au troisième trimestre. Mais les intervenants ne jugent pas cette attente excessive.quelle évolution??Pour Louis de Fels, chez Raymond James Asset Management, le marché devrait encore connaître nombre de bonnes surprises. Car si les analystes ont pêché par optimisme en 2008, c'est l'inverse qui s'est produit l'an passé. Les comptes du troisième trimestre s'étaient révélés supérieurs à l'estimation moyenne dans 79,5 % des cas. Le taux des mauvaises surprises étant ressorti à 13,1 %.Pour Christian Parisot, responsable de la recherche chez Aurel-BGC, la finance restera une fois encore sous les projecteurs. Endettés, les ménages américains présentent un risque de défaut important, synonyme de provisions potentielles. En fin de semaine dernière, Citigroup a revu à la baisse ses prévisions sur Goldman Sachs, Morgan Stanley et JP Morgan Chase, au motif d'une baisse des activités de marché sur l'obligataire, les matières premières et les devises. Selon le consensus, le résultat cumulé par action du secteur passerait d'une perte de 15,33 dollars à un profit de 0,64 dollar. JP Morgan Chase permettra au marché de se faire une première idée dès vendredi.Le secteur de la technologie pourrait aussi tirer son épingle du jeu. Juste avant Noël, Oracle avait agréablement surpris, avec un résultat hors éléments exceptionnels de 39 cents et un relèvement de ses prévisions pour le trimestre en cours. Intel, qui publie ses comptes jeudi, avait tenu un discours encourageant en octobre. Le fabricant de microprocesseurs avait prédit une marge de 62 % au quatrième trimestre.Mais la grande question, pour nombre de secteurs, sera l'évolution de l'activité dans les mois à venir. François Chevallier, de la Banque Leonardo, croit en une reprise technique, qui pourrait s'essouffler à l'été. Lors des précédents trimestres, les restructurations ont permis une évolution des résultats plus favorable que celle du chiffre d'affaires. Reste à surveiller l'évolution des marges, pour ceux dont le chiffre d'affaires est reparti à la hausse. Pour l'heure, l'espoir est à un rebond des profits respectivement de 27,9 % et 22 % pour 2010 et 2011.
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