La valeur de Total n'est pas de 45 euros par action. " La phrase n'est pas d'un analyste financier, mais de Christophe de Margerie lui-même, le directeur général du groupe pétrolier. Et pour affirmer un peu plus sa conviction, le dirigeant a annoncé hier, à l'occasion de la conférence de présentation à mi-année des perspectives de la société, une hausse de 14 % de l'acompte sur dividende à 1,14 euro par action. Le consensus d'analystes tablait sur une progression deux fois moindre.Total bénéficie aujourd'hui de conditions favorables. Même si le prix du pétrole a décru ces dernières semaines, vers les 100 dollars, après un record à 147 dollars, Christophe de Margerie a reconnu qu'un barilà 80 dollars permet un " retourraisonnable " sur investissements. Et avec un baril à 100 dollars, le groupe peut mieux gérer ses réserves. À ce niveau, il estime que sa production moyenne annuelle augmentera de 2 % à 3 % par an sur la période 2007-2016, contre 4 % auparavant, mais avec un baril de brent à 60 dollars.Lorsque le cours de l'or noir augmente de 10 dollars sur un an, Total gagne environ 2 milliards de dollars supplémentaires. Avec cet effet de levier, le groupe peut se montrer plus ambitieux. Christophe de Margerie a annoncé que Total envisageait de procéder " dans un avenir proche " à des acquisitions " plus importantes " que celles réalisées jusqu'à présent, afin de conserver " cette forte croissance de notre portefeuille dans l'exploration-production ". Il s'agirait alors d'un " petit changement " de politique, a reconnu le directeur général.FLEXIBILITE FINANCIERESi Total prévoit cette année d'investir 19 milliards de dollars et de verser 8 milliards de dollars de dividendes, la direction assure disposer d'une bonne flexibilité financière. La remontée de l'action Sanofi-Aventis hier fait d'ailleurs les affaires du pétrolier. Christophe de Margerie a indiqué que le groupe continuait de vendre au fil de l'eau des actions du laboratoire pharmaceutique. Sa participation de 21 % pèse près de 14 milliards d'euros. L'action Total a terminé en hausse de 0,32 % à 44,32 euros.

latribune.fr

26 Sept 2008, 11:23

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