La Tribune
Mille dollars l'once. Le métal jaune a de nouveau franchi cette barre symbolique, qu'il n'avait pas passée depuis mars 2008. Une des premières raisons invoquées est l'accès de faiblesse du dollar dont l'avenir semble incertain face au gonflement des déficits américains.Cette flambée des cours, liée à l'appétit des investisseurs pour la « relique barbare », est devenue la pierre philosophale de l'émetteur d'ETC (exchange traded commodities) ETF Securities. Sur les neuf premiers mois de l'année, l'émetteur indépendant, spécialisé sur les matières premières, est le deuxième collecteur net sur les ETP (exchange traded products) qui regroupent les ETF (exchange traded funds) et les ETC. Avec ses 3,8 milliards d'euros de collecte nette en 2009, ETF Securities devance db X-Trackers, filiale de Deutsche Bank, avec 2,8 milliards mais reste derrière le leader mondial et européen, iShares qui a vu augmenter ses encours sous gestion de 7,24 milliards d'euros. Source, le nouvel arrivant de 2009 approche le milliard d'euros et Casam ETF, filiale du Crédit Agricolegricole, affiche une collecte nette de 800 millions d'euros.ETF Securities revient toutefois de l'enfer. Alors que ses encours s'élevaient en septembre 2008 à 10,8 milliards d'euros, ils sont retombés à 3 milliards au début de l'année 2009 pour s'établir à 9,5 milliards en septembre 2009. Entre-temps, la crise financière est passée par là avec la faillite de Lehman Brothers et surtout les difficultés de l'assureur américain AIG, qui était la contrepartie de nombreux ETC de ETF Securities. Depuis, le suisse UBS a racheté toutes les contreparties d'AIG qui ont été collatérisées à 100 % et ETF Securities a pu remonter la pente, aidé par une situation quasi monopolistique sur les matières premières individuelles.Dans le top 4 des trackers qui ont le plus collecté depuis janvier figure sur la première marche l'ETF Euro Corporate Bond de iShares avec 1,4 milliard d'euros, suivi de trois fonds or : celui de Julius Baer avec 1,3 milliard d'euros et des deux ETC or d'ETF Securities qui, aujourd'hui, affiche des encours de 2,8 milliards pour le vieux Gold Bullion Securities et 3,2 milliards pour le ETF Physical Gold.Mais les éclats de l'or ne doivent pas masquer le ralentissement de la croissance des ETF en Europe qui était, il est vrai, particulièrement exceptionnelle en 2008. La collecte nette depuis janvier culmine tout de même à 22,2 milliards d'euros contre près de 35 milliards sur la même période un an plus tôt.
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