La Bourse de Varsovie stoppée dans son élan

Lev Lievev aurait bien aimé voir sa société rejoindre la Bourse polonaise avant la fin de l'année. Mais il attendra. En voyant le vent tourner sur ce marché, le milliardaire israélien propriétaire d'AFI Europe, un groupe de promotion immobilière, s'est comme d'autres résigné à décaler cette levée de fonds (171 millions de dollars). «Les conditions de marché ne sont guère favorables », s'est borné à dire le président, en guise d'explication. Ce en quoi il n'a pas tort.Solide jusqu'à présent, le marché polonais qui attirait les investisseurs en raison de la croissance économique relativement forte de ce pays en Europe en 2009 et 2010, voit ses perspectives s'effriter à mesure que les incertitudes sur la situation budgetaire du pays augmente. « La réforme des fonds de pension en Hongrie fait craindre un scénario proche en Pologne », explique un gérant. « En l'absence d'informations sur ce que le gouvernement compte faire, les investisseurs ont rapidement établi des parallèles entre les deux situations ». Le recul de l'attractivité du marché polonais est cependant très relatif. La place de Varsovie reste l'une des rares belles histoires boursières de l'année en Europe. Surtout en matière d'introductions. Sur le seul troisième trimestre, ces entrées en Bourse ont en effet dépassé en nombre - non en valeur - celles de La City et de la Bourse de Francfort.Sur l'année 2010, 65 opérations de ce type ont été réalisées pour un montant de 4,89 milliards de dollars. Le jeu des privatisations explique en grande partie ce résultat. Avec les opérations record de l'assureur PZU et de l'électricien Tauron Polska Energia. Même si, et les dernières désaffections sont là pour le prouver, la Bourse de Varsovie tisse également sa toile en Europe en s'ouvrant aux autres sociétés émergentes. Outre AFI Europe, deux autres groupes étrangers, en lice pour une cotation, ont également décalé leur projet. La lituanienne Avia solutions. Mais également l'ukrainienne Géo-Alliances Oil-Gas qui effectue du forage en Pologne. Sa compatriote Sadovaya - qui exploite des mines de charbon - n'a quant à elle pour l'heure rien annoncé. Elle souhaite toujours lever 60 millions de dollars à Varsovie ce mois-ci. M. B.