Une semaine s'est écoulée et toujours pas de raison claire sur ce qui a bien pu provoquer la chute vertigineuse de Wall Street le jeudi 6 mai. Mardi, à l'occasion de l'audition spéciale organisée à la chambre des représentants par le président du sous-comité Marchés de capitaux, régulateurs et opérateurs boursiers américains ont défilé sans apporter de réponse précise à la question. Aucune preuve n'est venue étayer la thèse d'une erreur humaine, celle d'un trader qui aurait confondu millions et milliards. L'attaque terroriste et l'intrusion d'un hacker n'ont pas davantage été prouvées. La Securities & Exchange Commission (SEC) a envoyé des premières injonctions pour pouvoir mener à bien son enquête. Et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), son homologue sur les marchés à terme, a demandé à une dizaine d'intervenants leurs positions et communications sur les séances des 5 et 6 mai. Gary Gensler, son président, espère apporter davantage d'informations au Congrès dès ce lundi.Mais déjà, tous sont prêts à tirer les enseignements de cette folle séance pour améliorer le fonctionnement du marché américain. Pour éviter que la tentative d'une seule Bourse (Nyse Euronext en l'occurrence) de calmer le jeu ne se solde par un échec ou, selon certains, n'aggrave la situation dans un univers de négociation fragmenté, l'idée d'un système national de coupe-circuits pour une valeur donnée a fait son chemin. La suspension pourrait ainsi être décidée en cas de chute d'un cours de plus de 5 % ou 10 % en seulement cinq minutes. Les opérateurs boursiers souhaitent aussi une réforme des seuils de précaution existants sur le Dow Jones (actuellement à 10 et 20 %). Nasdaq OMX prône une première suspension de séance de 15 minutes dès que le S&P 500 varie de plus de 5 %, un arrêt d'une heure au seuil de 10 % et la fermeture du marché à 20 %.plus de traçabilitéMary Schapiro, la présidente de la SEC, a avancé d'autres pistes pour éviter que les ventes automatiques destinées à stopper les pertes des intervenants n'accélèrent la chute, en limitant la variation de prix autorisée pour ces ventes, ou leur taille. Elle espère aussi proposer rapidement une règle obligeant les bourses à développer un système consolidé pour pister les ordres et leur exécution sur l'ensemble du marché américain. Ce système aurait permis une reconstitution plus facile de la folle séance du 6 mai. C. FR.

latribune.fr

13 Mai 2010, 23:20

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