Comme un pied de nez à la concurrence qui l\'accuse d\'être responsable des difficultés du secteur, Free caracole de sommet en sommet en Bourse. L\'action Iliad, la maison-mère de l\'opérateur Internet et mobile, vient d\'atteindre lundi un nouveau record historique, à 116,10 euros en clôture (+1,31%) et 116,30 euros en séance. Le cours a grimpé de 21,7% depuis janvier et l\'arrivée fracassante de Free sur le marché du mobile, avec 2,6 millions de clients conquis en trois mois. Sa capitalisation boursière dépasse 6,62 milliards d\'euros, soit 288 millions d\'euros de plus que son concurrent Bouygues (6,33 milliards), qui pour mémoire n\'a pas que des actifs télécoms mais aussi TF1, Colas, l\'immobilier, le BTP etc. Les courbes des capitalisations des deux groupes s\'étaient déjà croisées furtivement le mois dernier. Iliad, qui ne fait pas partie du CAC 40, est la 37e plus importante valeur française. Pour le plus grand bonheur de Xavier Niel, son fondateur et principal actionnaire avec 59,2% du capital à fin février 2012, une participation valorisée au cours actuel près de 4 milliards d\'euros...Free Mobile devenu « un débat national »Pourtant, les nuages semblent s\'accumuler au-dessus de l\'opérateur télécoms. Arnaud Montebourg s\'est montré visiblement sensible au discours des opérateurs historiques sur l\'excès de concurrence et le risque faisant peser Free sur l\'emploi du secteur. Le nouveau gouvernement, qui réunit ce mardi matin les patrons d\'opérateurs, semble disposé à faire pression sur le nouvel entrant, notamment en reprenant l\'ascendant sur le régulateur des télécoms, l\'Arcep, parfois accusé d\'avoir trop favorisé Free. Par exemple, Iliad risque de ne pas obtenir le différentiel de prix qu\'il espérait sur la terminaison d\'appels SMS. Même au niveau européen, le vent semble tourner en faveur des opérateurs historiques et d\'un allègement de la régulation, au détriment des alternatifs (avec le maintien des tarifs du dégroupage notamment). Et les concurrents ne désarment pas : Martin Bouygues a envoyé à chaque député et sénateur un courrier pour les alarmer de la « crise importante » traversée par le secteur et de la nécessité que les pouvoirs publics expriment clairement que le contrat d\'itinérance conclu entre Free et Orange « ne pourra être prorogé. » France Télécom a récemment annoncé que cet accord, par lequel il loue son réseau à Free, lui rapporterait 500 millions d\'euros dès cette année. Comme le résume Stéphane Beyazian, analyste chez Raymond James Equities, « Free Mobile est désormais un débat national. » Il considère que cette intervention du politique, qu\'il attendait, mais pas aussi rapidement, « n\'est pas une bonne nouvelle pour Iliad. » Mais les investisseurs ne semblent pas encore s\'en soucier. La majorité des analystes recommandent l\'achat de la valeur, avec un objectif de cours moyen de 124 euros : Exane BNP Paribas vise 125 euros, Barclays 130 euros et Morgan Stanley 132 euros...  

latribune.fr

16 Juill 2012, 23:02

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