Le tournant d'octobre

Octobre est rarement un mois anodin pour les marchés financiers. Cette année, il a marqué pour les analystes financiers un tournant dans leurs anticipations pour l'année 2009 en Europe. Pour la première fois, la communauté financière a révisé positivement de + 2,2?% les bénéfices 2009 pour le DJ Stoxx 600. Il restait à transformer l'essai, à savoir afficher un deuxième mois consécutif de révisions haussières pour les entreprises européennes en novembre. C'est pour le moment chose faite, les analystes révisant à la hausse de + 0,8 % supplémentaire leurs anticipations de profits pour l'indice large européen.Autre événement marquant, les bonnes nouvelles se généralisent désormais à l'ensemble de la cote. Si seulement 5 secteurs sur les 19 répertoriés en Europe étaient révisés à la hausse il y a deux mois, on en dénombre désormais 18 révisés positivement au cours du mois écoulé. Les deux secteurs qui continuent de surprendre le plus agréablement les analystes sont les services financiers (+ 38,6 % sur un mois) et les produits de base (+ 10,1 %). Hormis ces deux secteurs, les révisions s'étalent de ? 1,9 % pour le transport aérien à + 4,7 % pour le secteur des biens de consommation. La valeur médiane des révisions sectorielles atteint désormais + 2,1 % au cours du dernier mois.En outre, notre indicateur avancé de l'humeur des marchés, traduisant le rapport entre le nombre de révisions positives par rapport au nombre de révisions négatives effectuées par les analystes financiers, poursuit son appréciation et atteint désormais 1,45 contre 1,36 fin octobre et 1,22 fin septembre, à la suite de la disparition quasi totale des révisions à la baisse quel que soit le côté de l'Atlantique considéré.En conséquence, si l'amplitude des révisions reste relativement ténue au regard de la chute initiale des bénéfices, la microéconomie constitue à court terme un facteur de soutien en Europe, bien que le marché intègre de plus en plus ces bonnes nouvelles. nPar Jean-Luc Buchalet (en haut) et Pierre Sabatier, respectivement PDG de Pythagore Investissement et de PrimeView.