Euronext fête les vingt ans des warrants

Produits dérivésÀ l'automne 1989, le premier warrant faisait son apparition à la cote française. Sous l'impulsion de Société Généralecute; Générale, la Société des Bourses Françaises (qui allait devenir ParisBourse, Euronext puis Nyse-Euronext) a accueilli son premier produit optionnel, souvent comparé à des bons de souscription d'action, s'échangeant en Bourse comme une simple action. Puisqu'il fallait choisir un titre offrant suffisamment de volatilité pour encourager les investisseurs à développer des stratégies, avec effet de levier, l'équipe de Société Généralecute; Générale a opté pour l'action Alcatel ? l'équivalent d'un Total aujourd'hui ? pour ce premier warrant.Vingt ans plus tard, Nyse-Euronext considère toujours les warrants comme un axe stratégique. « Nous cotons en moyenne 2.000 nouveaux warrants par mois, voire plus de 4.000 les mois les plus actifs », souligne Scott Ebner, en charge des produits Bourse chez Nyse-Euronext.marché évolutifÀ fin octobre, Nyse-Euronext comptait quelque 13.000 warrants et certificats en Europe, dont 7.000 à Paris. « Les warrants seuls ont généré une activité de 45,5 millions d'euros par jour le mois dernier sur nos marchés européens. Avec les certificats, cela représente environ 3 % de l'activité de nos marchés cash en Europe. Mais il ne faut pas perdre de vue le fait que ce marché intéresse essentiellement les particuliers, à la recherche d'un effet de levier. Leurs transactions restent de taille plus limitée que celles des investisseurs professionnels. Nous enregistrons néanmoins sur ce type de produits une moyenne de 20.000 transactions par jour, soit davantage que sur les fonds cotés indiciels (ETF), à 8.600 transactions par jour. »La crise financière et la chute des marchés ont évidemment calmé l'entrain des investisseurs. Les volumes de 2007 sont un vieux souvenir. « Ce marché va continuer à évoluer », estime cependant Scott Ebner. « Les warrants les plus actifs sont ceux émis sur les indices nationaux, comme le CAC 40 à Paris, ou sur les grandes valeurs. Nous avons mis en place en mars dernier de nouvelles fonctionnalités afin de permettre au marché de se développer davantage et de garantir aux investisseurs une plus grande transparence. » D'autres initiatives devraient suivre dans les prochains mois pour améliorer la qualité du marché et pour élargir la gamme de ces produits de Bourse. Scott Ebner rêve à davantage d'émetteurs et de warrants.