Les fonds de tiroir des liquidités d'Euronext

chronique des marchésEuronext a annoncé mardi l'élargissement de la liste des valeurs négociables au Service de réglement différé (SRD) à toutes les actions cotées en continu et dont le montant des transactions quotidiennes est supérieur à 100.000 euros. Avec 233 valeurs éligibles, ce service couvrira dorénavant 96 % de la capitalisation boursière parisienne (1.376 milliards d'euros), contre 93,4 % et 140 valeurs auparavant.La nouvelle barre d'entrée est très inférieure à la condition exigée jusque-là pour les actions : celles-ci devaient faire l'objet d'échanges quotidiens de 1 million d'euros au minimum. Sans compter que la société se devait d'offrir une capitalisation d'au moins 1 milliard d'euros. Mais, attention, les 93 nouvelles recrues n'auront droit qu'au service « long only » : pas question de se mettre à dos les patrons des valeurs moyennes avec le risque que leur ferait courir les ventes à découvert. L'élargissement du SRD, même limité au « long only », poursuit deux buts : un surcroît de liquidité de ces titres, bienvenu alors qu'Euronext est confronté à une baisse des volumes échangés ; et une main tendue aux particuliers, vraies cibles du SRD puisque les professionnels disposent de mécanismes de prêt-emprunt de titres moins onéreux. Les particuliers ne se sont jamais vraiment remis de l'abandon au milieu des années 1990 du marché à réglement mensuel, le « RM », qui leur offrait un mois de crédit gratuit et l'accès direct au marché du prêt-emprunt de titres. À chaque liquidation, la publication des « positions de place » donnant le rapport des vendeurs et des acheteurs à terme suscitait de nombreux commentaires. C'était le temps où le marché était transparent ! Christophe Tricaudattention, les 93 nouvelles recrues n'auront droit qu'au service « long only » : pas question de se mettre à dos les patrons des valeurs moyennes !