IntérimLe groupe de travail temporaire Adecco, qui a réduit cette année ses effectifs de 19 % et son réseau d'agences d'intérim de 13 %, semble vouloir conjurer la crise actuelle grâce à la croissance externe. Après avoir tenté, il y a un an, de racheter le groupe Michael Page, sans succès, le groupe suisse a signé en août dernier le rachat de Spring Group en Grande-Bretagne pour un montant de 108 millions d'euros. Ce n'était qu'un échauffement. Hier, le numéro un mondial du travail temporaire a présenté son projet d'acquisition de l'américain MPS, spécialisé dans le placement. L'opération s'élève à 782 millions d'euros sur la base d'une offre d'achat amicale à 13,80 dollars par action, offrant une prime de 24 % par rapport au cours de la veille. Elle sera bouclée au premier trimestre 2010, après l'aval des actionnaires de MPS. Ce dernier ne devrait pas poser de problème, car le conseil d'administration de cet opérateur approuve l'opération.Ces deux acquisitions permettent à Adecco de se renforcer sur le placement professionnel, activité plus rémunératrice que le placement d'intérimaires. Le président directeur général du groupe Adecco, Patrick De Maeseneire, a souligné qu'après le rachat de Spring Group et de MPS, un quart de ses résultats proviendront du recrutement, contre 17 % en 2008. MPS a dégagé entre 2004 et 2008 une marge d'exploitation (Ebitda) de 6,3 % sur un chiffre d'affaires de l'entreprise qui s'est élevé à 1,5 milliard d'euros en 2008. L'intégration de MPS dans Adecco est prometteuse, selon les anticipations de l'initiateur de l'offre : d'ici à deux ans, les synergies devraient s'élever à 25 millions d'euros par an.emprunt convertibleMais les analystes financiers semblent penser qu'Adecco paie cher cette pépite. L'action Adecco était en repli hier en Bourse de 6,16 % à 33,68 euros. Cette acquisition a déclenché un abaissement de la notation de la dette d'Adecco par Moody's à Baa3. Même si le rachat de MPS sera autofinancé grâce à la trésorerie et aux lignes de crédit à disposition d'Adecco, le groupe a décidé de lancer un emprunt convertible de 900 millions de francs suisses (595 millions d'euros), d'une durée de trois ans et offrant un coupon qui sera compris entre 5,5 % et 6,5 %. Les conditions définitives de cet emprunt seront publiées le 15 novembre. L'acquisition « va peser sur le profil financier, qui a déjà été affaibli cette année par la forte contraction des profits » en raison de la faible demande en salariés intérimaires, a estimé Yasmina Serghini-Douvin de Moody's.

latribune.fr

29 Oct 2009, 13:34

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