La menace du Mittelstand

« À l'instar de leurs homologues étrangères à ce stade de la conjoncture, la détérioration des portefeuilles de crédits est un risque majeur pour les banques allemandes dans les mois à venir », résume Patrick Rioual. La fragilité du système bancaire allemand réside dans le Mittelstand, ce tissu dense d'entreprises moyennes dont le chiffre d'affaires peut aller jusqu'à plusieurs milliards d'euros. Ces sociétés ont souvent, par un actionnariat familial, relativement peu recours aux marchés financiers et sont sous-capitalisées en comparaison de leurs homologues étrangères. Ce qui accroît le risque crédit lorsque la conjoncture s'effondre. « Compte tenu de la taille souvent relativement élevée de ces PME, une défaillance peut avoir des conséquences importantes pour leurs créanciers », rappelle l'analyste. Selon lui, la Commerzbank et certaines Landesbanken figurent parmi les établissements majeurs proportionnellement les plus concernés par ce risque. La Deutsche Bank est relativement moins exposée aux entreprises moyennes. R. G.