la question pratiqueLes FCPI, spécialisés dans les secteurs innovants, et les FIP, concentrés sur certaines régions, ont tous les deux vocation à investir dans des jeunes PME en développement. Les investissements sont réalisés en fonds propres dans le capital de ces PME, le plus souvent non cotées. Cet investissement est par définition une aventure risquée, puisque les jeunes sociétés ou en plein développement comportent un aléa « industriel » plus élevé que celui d'une grande société cotée.deux types de stratégiesLe risque, communément apprécié par la volatilité, n'est pas aisé à appréhender pour les FCPI et les FIP, dont la fréquence de valorisation est trimestrielle ou semestrielle. La méthode pertinente consiste à étudier la stratégie d'investissement du fonds.On peut distinguer deux grands types. D'une part, les fonds qui recherchent la performance maximale avec des portefeuilles composés d'entreprises à très fort potentiel de valorisation, mais où seules quelques-unes feront la performance. D'autre part, une stratégie plus prudente, cherchant à limiter le risque en misant sur des entreprises à un stade de développement plus avancé, au potentiel moindre mais offrant plus de visibilité et de pérennité.La nature des investissements est aussi un élément important à prendre en compte. En effet, les participations peuvent être réalisées en actions ou en obligations convertibles. Enfin, n'oublions pas que jusqu'à 40 % des actifs des fonds peuvent être investis en valeurs mobilières classiques dont la contribution est essentielle dans la performance finale. Alors que les premiers « millésimes » des FCPI sont actuellement remboursés, on peut commencer à se faire une idée concrète de la rémunération et de la qualité des gestionnaires. n« Vu la fréquence de la valorisation, appréhender le risque n'est pas aisé. »fabrice imbaultdirecteur associéchez a plus finance

latribune.fr

22 Déc 2009, 1:47

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