Profitant de la crise grecque, les entreprises du compartiment spéculatif sont massivement revenues solliciter les marchés financiers depuis le début du mois de mars. Après avoir placé 16,2 milliards de dollars en février, les sociétés notées au mieux BB + par les agences de notation ont ainsi émis 24,2 milliards de dollars d'obligations. Il s'agit du rythme le plus élevé depuis le mois de juin 2007, qui avait vu quelque 34 milliards adjugés.Traditionnellement plus développé que son homologue européen, le marché américain a représenté plus de 85 % des émissions avec un total de 20,4 milliards de dollars.Le fabriquant d'acier US Steel, noté « BB » par Standard & Poor's, a ainsi placé mardi dernier sa première émission depuis le 4 mai 2009 en adjugeant 600 millions de dollars de titres arrivant à maturité en 2020 contre un coupon de 7,375 %.Côté européen, le constructeur Renault, noté « BB » par Standard & Poor's, a émis le 11 mars dernier 500 millions d'euros d'obligations remboursables en 2017 offrant un coupon de 5,625 %.Signe de l'engouement des investisseurs pour ces titres de dette, les rendements moyens exigés sur la dette spéculative ont fondu depuis le début de l'année. Outre-Altantique, les rendements des obligations spéculatives, qui évoluent en sens inverse des prix, ont diminué de 50 points de base (0,5 %) depuis le début de l'année, à 8,92 % ce vendredi, selon les indices calculés par Merrill Lynch.Malgré les remous provoqués par la crise grecque, le mouvement est plus net encore en Europe, où les rendements ont chuté de 110 points de base, à 8,97 %. Dans cette conjoncture redevenue favorable, les équipes de Barclays tablent désormais sur un record de 45 milliards d'euros d'émissions cette année sur le Vieux continent, après 33 milliards en 2009 et 140 millions en 2008. Julien Beauvieux

latribune.fr

22 Mars 2010, 23:20

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