Les paradis fiscaux ont aggravé la crise

Les paradis fiscaux ont bien joué un rôle dans la crise financière. Telle est la conclusion à laquelle arrive un rapport du Conseil d'analyse économique franco-allemand remis demain au délégué général à la lutte contre les juridictions et territoires non coopératifs, François d'Aubert. « L'existence de territoires non coopératifs porte sa part de responsabilité et fait dès lors légitimement partie des sujets à traiter dans un programme de réformes de la sphère financière », estime les auteurs de ce rapport dirigé par Catherine Lubochinsky, professeur d'économie à Paris II.Le rapport est une contribution importante alors que les efforts du G20 se sont jusqu'ici exclusivement concentrés sur les réformes à engager dans les grands pays pour laisser de côté les centres offshore. Ces territoires ont « contribué à l'ampleur de la crise en accentuant l'opacité du système », souligne le rapport.Avec le développement de la titrisation, les banques de crédit se sont focalisées principalement sur la production de crédits tandis que le risque était revendu à toutes sortes d'investisseurs (dont de nombreux hedge funds) via des Special Purpose Vehicles (SPV), logés dans des paradis fiscaux. Deux tiers des transactions sur les dérivés de crédit impliquent des paradis fiscaux.« L'appréhension par les autorités de surveillance des risques ainsi redistribués ? via la titrisation ? a été rendue quasi impossible du fait de l'opacité informationnelle propre aux territoires non coopératifs », soulignent les auteurs. Le paradoxe ? particulièrement immoral ? de cette asymétrie de l'information est que certains hedge funds et banque d'investissement, parties prenantes au développement de la bulle, ont été « en mesure d'anticiper le problème et d'en tirer de vastes profits », s'indignent les auteurs. Xavier Harel