AssuranceLes hasards du calendrier jouent parfois des tours. Prévue de longue date, la journée investisseurs d'Axa tombe précisément aujourd'hui, le lendemain de la clôture de l'augmentation de capital de 2 milliards d'euros lancée par le groupe le 9 novembre. Il est trop tôt pour connaître les chiffres définitifs attendus la semaine prochaine, mais des proches du dossier estiment que le niveau de souscription devrait être comparable à celui des opérations récentes conduites par d'autres institutions financières, c'est-à-dire près de 100 %. Chez l'assureur, on se dit en tout cas optimiste. La grande majorité des investisseurs institutionnels devraient avoir exercé leurs droits préférentiels de souscription, ne serait-ce que pour éviter toute dilution de leur participation. Chaque action nouvelle était valorisée à 11,90 euros, soit une décote de 27,9 % par rapport au cours de l'action du 6 novembre. Hier, l'action Axa a terminé la journée à 17,12 euros à la Bourse de Paris (+ 2,64 %). Cette augmentation de capital a été justifiée par la volonté de saisir des opportunités d'acquisition et avant tout pour racheter les intérêts des actionnaires minoritaires de sociétés du groupe en Asie et en Europe de l'Est. Le 6 novembre, la compagnie française a ainsi soumis une offre conjointe avec l'assureur australien AMP de rachat des intérêts minoritaires d'Axa Asia Pacific Holdings (APH), dont elle ne détient que 54 %. L'opération se ferait en deux temps. AMP rachèterait en premier lieu la totalité d'Axa Asia Pacific pour 11 milliards de dollars australiens (6,8 milliards d'euros), puis revendrait ensuite à Axa les activités asiatiques (pour 1,1 milliard d'euros) et conserverait les activités australiennes et néo-zélandaises.Malgré le premier refus de l'offre par les administrateurs indépendants d'Axa Asia Pacific, représentant les minoritaires, reprécisé le 12 novembre dans un courrier aux actionnaires par Rick Allert, le président du conseil d'administration et du comité des administrateurs indépendants, Axa et AMP « n'ont ni retiré ni modifié leur offre, qui reste valide selon les termes initialement proposés ». Le groupe français a ajouté que « sur la base du cours de clôture d'AMP du 19 novembre, la valeur de l'offre conjointe est de 5,76 dollars australiens par action Axa APH, soit une prime de 42,1 % par rapport au cours d'Axa APH du 5 novembre ». En l'état, la capacité limitée d'Axa Asia Pacific pour financer sa croissance plaiderait en faveur de son mariage avec AMP qui talonnerait ainsi le peloton des assureurs australiens. Le calendrier de cette offre ayant été dissocié dès le départ de l'augmentation de capital, l'absence d'avancement dans cette affaire ne devrait pas avoir pesé défavorablement sur les investisseurs. Séverine Sollie

latribune.fr

24 Nov 2009, 1:46

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