LA VALEUR À SUIVREPierre et Vacances en cours de rénovationLes investisseurs ont pris l'habitude d'associer toute forme de déficit à un avenir incertain. Au risque de faire des amalgames. Ainsi, la seule annonce d'un creusement des pertes opérationnelles, passées de 57 à 73,5 millions d'euros, de Pierre et Vacances, d'octobre 2009 à mars 2010, a suffi pour peser sur son cours de Bourse. L'action a cédé 2,35 % ce mardi. En y regardant de plus près, on peut penser qu'il s'agit d'un pretexte aux prises de bénéfices sur le titre qui gagne 5,1 % depuis le début de l'année. Structurellement, l'exploitant de résidences de tourisme perd de l'argent au titre de son premier semestre dans la mesure où il doit supporter, durant cette période, 50% des charges de l'année pour seulement 40% des revenus. Mis à part cela, les perspectives sont plutôt bonnes. D'une part, les niveaux de réservations pour la saison d'été dépassent celles de l'année dernière à la même époque. D'autre part, le groupe va mettre en place un programme de réduction de coûts destiné à lui faire économiser 50 millions d'euros durant les deux prochains exercices. Et cela concomitamment à un projet de reposionnement du portefeuille de marques autour de ses deux enseignes phares que sont Center Parcs et Pierre et Vacances. Dans le même temps, de nombreux projets sont attendus. Parmi eux figure la mise en place d'une coentreprise «tout prêt d'être finalisée» avec Euro Disney dans le cadre de la création d'un village nature de 520 hectares regroupant 7000 maisons et appartements. Convaincus, les analystes de Gilbert Dupont visent 87,2 euros sur le titre. F. M.? 2,35 %

latribune.fr

27 Mai 2010, 23:26

Partager :