Bruno CavalierChef économiste chez Oddo.La remontée du dollar va-t-elle apporter une bouffée d'oxygène à la zone euro ?La faiblesse de l'euro contre le dollar depuis deux mois tient en bonne part aux problèmes spécifiques de la Grèce. Quand les marchés réaliseront que la zone euro ne se réduit pas à la Grèce, l'euro pourrait bien remonter vers 1,45 dollar, qui est son niveau moyen sur deux ans. Quant à l'effet des variations de change sur l'économie réelle et les exportations, il faut être prudent. L'histoire montre que cet effet se mesure en trimestres, non en semaines. D'autant que la compétitivité extérieure ne dépend pas seulement de la parité euro contre dollar, mais aussi contre autres devises. Y compris la livre sterling, dont la forte chute depuis 2007 a sans doute pesé sur notre compétitivité.Pourtant, les marchés réagissent à nouveau très favorablement à la remontée du dollar?Certes, 1 euro à 1,40 dollar plutôt qu'à 1,60, comme en juin 2008, est bienvenu. Cela devrait atténuer en partie la concurrence qui pesait sur les exportateurs européens. Mais il ne faut pas oublier que le dynamisme des exportations européennes ne dépend pas que du taux de change. Il résulte aussi de la qualité de produits fabriqués en zone euro et du positionnement géographique de ses exportateurs. Sous cet aspect, le point positif tient avant tout au redémarrage du commerce mondial depuis six mois. Cela devrait ainsi bénéficier aux économies les plus compétitives de la zone euro, et notamment à l'Allemagne. Propos recueillis par V. S.L'effet sur les exportations se mesure en trimestres »flashinterview

latribune.fr

28 Jan 2010, 23:48

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