chronique des marchésCertaines paroles valent leur pesant d'or. Dans un couloir à Davos, le milliardaire George Soros a évoqué l'hypothèse d'une bulle sur l'or. « L'or représente une parfaite bulle [et] les cours pourraient bien s'effondrer », a déclaré le célèbre investisseur d'ordinaire très friand de matières premières. Le lingot a vu ses cours grimper de plus de 40 % en un an, attirant comme un aimant les investisseurs de toutes origines, banques centrales des pays émergents comprises. Un engouement qui peut sembler un peu excessif tant les atouts du métal jaune sont subjectifs. Le marché physique est en effet en hibernation. Du côté de l'offre, les cartes bougent. La Chine a ainsi déclaré hier avoir produit 314 tonnes d'or l'année dernière, confortant sa première place du palmarès conquise en 2008, devant les États-Unis et l'Afrique du Sud. Soit une progression inhabituelle de 11 % en un an. Alors que l'or est exploité depuis plus de quatre mille ans, la mise en route de nouvelles mines est en effet longue et compliquée. D'ailleurs, la production d'or aux États-Unis et en Afrique du Sud ne devrait pas rebondir fortement cette année, malgré le niveau des prix.Au-delà de la production mondiale, la progression rapide de l'offre pourrait étouffer les prix, tant la demande d'or pour la bijouterie souffre du niveau élevé des prix qui décourage les acheteurs traditionnels, à l'instar des Indiens qui utilisent souvent le métal en lieu et place d'un compte en banque. D'autant que du côté de l'offre, la flambée des cours fait sortir des matelas et autres cachettes, pièces et vieux bijoux. Le relais des investisseurs guidés par la peur ? crainte de perte de valeur du billet vert, ou anticipation de l'inflation ? n'est donc pas forcément pérenne. Aline Robert

latribune.fr

28 Jan 2010, 23:53

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