Tel-Aviv s'est fait sa place au soleil, sur les marchés actions. La Bourse d'Israël affiche la meilleure performance des principaux indices boursiers dans le monde depuis le 1er janvier, avec un gain de près de 12 %. L'indice Tel-Aviv 100 poursuit sur sa lancée, après un bond de 89 % en 2009, dans le sillage des autres marchés émergents. A 1.160,86 points à la clôture du 25 mars, l'indice est supérieur de... 36 % à son niveau du 14 septembre 2008, veille de la faillite de Lehman Brothers. ex-émergentSi la Bourse israélienne affiche une telle forme, c'est d'abord parce que l'industrie de la santé représente 53 % de sa capitalisation. Or les deux poids lourds du secteur, Teva - numéro un mondial des génériques - et Perrigo, affichent des hausses de 12 % et de 42 % depuis le début de l'année, les investisseurs saluant le rachat de l'allemand Ratiopharm par le premier et la mainmise du second sur l'américain PBM Holdings. Ensuite, après une hausse de 4,9 % au quatrième 2009, l'économie israélienne devrait croître de 3,5 % cette année, selon la Banque d'Israël. Ce qui pourrait inciter nombre d'entreprises - notamment dans les télécommunications - à renouer avec une politique de dividendes généreuse, soutient David Kaplan, analyste chez Barclays, qui table sur un rendement moyen de l'ordre de 3 % pour les 25 premières capitalisations de la Bourse de Tel-Aviv, en 2010. Enfin, à partir de juin, le Tel Aviv 100 figurera parmi les indices des marchés développés, et non plus parmi les émergents, selon la classification de Morgan Stanley Capital International, gestionnaire des indices MSCI. Un changement de statut qui devrait attirer des investisseurs supplémentaires, se réjouissent les analystes de Bank Hapoalim. Ceux de Citigroup se montrent plus circonspects, évoquant même « un impact négatif ». Il est vrai que bien des gérants continuent de préférer les émergents aux marchés matures. Reste que le Tel-Aviv 100 présente l'avantage de se payer 13,9 fois les bénéfices estimés pour 2010, selon l'agence Bloomberg, contre un multiple de 15,9 pour l'indice Bloomberg World. Christine Lejoux

latribune.fr

28 Mars 2010, 23:19

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