Les émissions obligataires de l'Espagne de plus en plus chères

Le résultat était attendu par les marchés, anxieux de l'appétit des investisseurs pour les titres de dette espagnols. Mais le test a été franchi. Alors qu'il espérait placer entre 1,75 et 2,75 milliards d'euros d'obligations à trois ans, le Trésor espagnol a placé ce matin pour l'équivalent de 2,468 milliards d'euros de titres de dette. Et la demande était clairement au rendez-vous : pour l''équivalent de 5,599 milliards d'euros. Madrid a dû toutefois concéder un taux moyen de 3,717%, bien plus élevé que lors de sa précédente opération. Le 7 octobre dernier, il avait en effet servi un taux moyen de 2,527%. Soit 119 points de base de moins.

Entre-temps, le marché obligataire a vécu sous le poids des angoisses des intervenants quant à la capacité financière de l'Irlande puis craint des risques de contagion au Portugal, à l'Espagne et plus récemment à l'Italie. Encore à 2,61% fin octobre, le taux espagnol à 3 ans s'est tendu jusqu'à atteindre les 4,26% fin novembre (soit une tension de 164 points de base). Le taux à 10 ans est quant à lui passé de 4,21% à 5,50% (+129 points de base).

Au lendemain de nouvelles mesures anti-crise annoncées par le chef du gouvernement, José Luis Rodriguez Zapatero, et dans l'attente de la décision de la Banque centrale européenne (en début d'après-midi), les taux continuaient de se détendre ce matin. Le taux à 3 ans se situait à 3,80% et celui à 10 ans à 5,19%.