Le Conseil des marchés financiers a prononcé jeudi soir la recevabilité de l'offre révisée de Schneider Electric sur Legrand. Il s'agit de sa deuxième décision consécutive sur ce projet de fusion, le premier avis de recevabilité ayant été annulé par la Cour d'appel de Paris. A la demande des porteurs d'actions Legrand à dividende prioritaire (ADP), la juridiction avait estimé que l'ampleur de la décote appliquée aux ADP - plus de 40% par rapport aux actions ordinaires - était insuffisamment justifiée.Cette décision avait amené Schneider à relever la semaine dernière les conditions de son offre aux porteurs d'ADP. Le groupe d'Henri Lachmann propose désormais 2 de ses actions à dividende prioritaire (ADP) et une soulte de 55 euros contre chaque ADP Legrand. L'offre principale n'a par contre pas été modifiée. Elle consiste à échanger 7 actions Schneider contre deux actions ordinaires Legrand.Le coût supplémentaire impliqué par la soulte de 55 euros accordée aux porteurs d'ADP a été compensé par la création d'une offre subsidiaire, moins favorable, à destination des actionnaires familiaux de Legrand. Ceux-ci échangeront leurs actions ordinaires contre 3,2 titres Schneider, contre 3,5 dans le cadre de l'offre normale.Dans les considérations qui accompagnent sa décision, le CMF écrit notamment que "le traitement différencié proposé aux porteurs d'actions ordinaires par le biais de l'option subsidiaire trouve sa justification dans les circonstances de l'opération et la volonté des parties d'aboutir à leur rapprochement; en ce sens, puisque acceptée par les actionnaires familiaux de Legrand, l'option subsidiaire, à laquelle ces familles se sont engagées à apporter leurs actions ordinaires, ne saurait, au cas d'espèce, aller à l'encontre ni du principe d'égalité entre actionnaires, ni du principe du libre jeu des offres et de leurs surenchères, Schneider Electric ayant renoncé à l'irrévocabilité de ces engagements d'apports en cas d'offre concurrente déclarée recevable." Vendredi soir, les ADP (182 euros) et les actions ordinaires Legrand (223 euros) gagnaient respectivement 0,55 et 0,45 %, alors que le titre Schneider Electric perdait 0,69 %, à 64,95 euros.latribune.f

latribune.fr

20 Oct 2008, 6:55

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